20200907-兴业证券-纺织服装行业周报_棉价企稳_利好上游织造企业_10页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2020年9月第一周纺织服装行业的市场表现、估值情况、主要数据以及重点公司公告，同时对行业未来走势进行了展望，并提出了相应的投资建议。报告指出，尽管疫情对行业短期造成一定影响，但中长期来看，行业存在回暖信号，特别是出口订单的恢复和电商渠道的持续增长，为行业带来积极影响。

主要观点

1. 行业表现：

   • 9月第一周，纺织服装指数上涨0.50%，跑赢大盘2.03个百分点。
   • 女装子行业表现最佳，上涨3.78%；其他子行业涨跌不一，其中棉纺、男装、其他纺织等表现较弱。
   • 太平鸟和探路者等重点公司表现优于行业整体。

2. 估值水平：

   • 纺织服装板块市盈率（TTM）为36.22倍，相对沪深300市盈率（TTM）15.09倍，为2.40倍。
   • 市净率1.91倍，相对沪深300市净率1.63倍，为1.18倍。

3. 零售数据：

   • 7月社会消费品零售总额同比下降1.10%，限额以上企业服装鞋帽针纺织品类零售额同比下降2.50%。
   • 全国百家大型零售企业服装类零售额同比下降12.40%，显示零售端持续承压。

4. 原材料价格：

   • 中国棉花价格指数（328）在9月4日为12821.00元/吨，同比下降0.85%，环比上涨0.98%。
   • 叠石桥家纺内销价格指数微跌，柯桥纺织和海宁皮革价格指数同比均下跌。

5. 出口数据：

   • 7月HS服装类出口金额达302.25亿美元，累计同比提升4.50%。
   • 中国总出口金额同比上升7.20%，较6月份有所改善。

6. 投资建议：

   • 短期：疫情对纺织服装行业影响较大。
   • 中长期：推荐太平鸟、森马服饰和开润股份。
     • 品牌服饰：太平鸟可比同店销售在6月恢复正增长，电商增速保持30%以上；森马服饰8月恢复至去年的九成以上，其中童装接近持平。
     • 纺织制造：健盛集团棉袜订单恢复至同比9成，百隆东方产能利用率恢复至80%以上。看好健盛集团在海外疫情后市占率提升。

关键信息

• 风险提示：宏观经济风险、棉价大幅下跌、疫情持续恶化。

• 重点公告：

  • 星期六发布2020半年报，营收同比增长2.73%，但净利润同比减少270.76%。
  • 天创时尚大股东解除质押1724.14万股。
  • 朗姿股份控股股东股权质押与解除质押。
  • 森马服饰第一大股东解除质押9300.00万股。

• 行业动态：

  • 中国服装行业1-7月规模以上企业累计完成服装产量同比下降13.42%，降幅较前月收窄。
  • 美国2020/2021年度陆地棉净签约销售为131.5千包，主要出口目的地包括中国大陆、越南、土耳其、巴基斯坦和马来西亚。

结构清晰

• 行情回顾：包括行业整体表现和重点公司表现。
• 估值追踪：分析板块市盈率和市净率变化。
• 主要数据追踪：涵盖零售端、原材料价格、汇率走势和出口数据。
• 重点公告新闻：列出近期重点公司公告内容。
• 风险提示：列出潜在风险因素。

总结

整体来看，尽管短期受疫情影响，但纺织服装行业在中长期展现出回暖迹象，特别是出口订单的恢复和电商渠道的增长，为行业带来积极信号。报告建议关注品牌服饰和纺织制造领域的龙头企业，同时提示投资者注意宏观经济、棉价波动及疫情持续的风险。