建筑行业2023_262024Q1业绩总结：峰回路转，关注出海、高股息、低空经济-240516-银河证券-20页_649kb

建筑行业2023-2024Q1业绩总览

2023年建筑行业收入达90,955.03亿元，同比增长67.4%，净利润增长稳健但扣非后表现更强。2024Q1收入同比增速放缓，净利同比下滑较多，部分板块受高基数及天气等因素影响。

• 基础建设: 基建市政增长稳健，园林工程因回款及负债承压。2023营收/净利润增速均为56.5%/56.2%，但2024Q1净利润同比降250%。
• 房屋建设: 依赖政策托底，2023年稳健增长，但2024Q1业绩仍承压，预计中长期将迎拐点。
• 专业工程: 钢结构拖累，国际工程因海外需求亮眼，2023净利润同比降47.7%。
• 工程咨询: 数字化转型成效显著，2023增长强劲，但2024Q1受整体环境承压。
• 装修装饰: 2023扭亏为盈，主要受益于竣工高增及政策支持。

行业趋势与央国企分析

行业集中度持续提升，服务业化趋势明显。央企新签订单增速较快，2023全年复合增长16.15%，盈利能力亦稳步提升。央国企在业绩、估值及机构配置上占据优势，盈利的稳定性及高股息特性受青睐。

投资重点推荐

（1）高股息标的（央国企）

如中国铁建、中国建筑、中国中铁等，具备稳增长及防御逻辑。

（2）国际合作（一带一路）

受益于“一带一路”扩展，推荐北方国际、中钢国际、中工国际等出海企业。

（3）低空经济概念

具备通用机场设计、建设能力的企业将享有政策红利，推荐中交设计、华设集团、设计总院等。

风险提示

1. 固定资产投资放缓风险；
2. 应收账款回收缓慢风险；
3. 订单落地不及预期。