> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月22日聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）的市场行情，涵盖了产量、产能利用率、库存、出口与进口情况、价差变化及生产利润等关键指标，同时提供了对后市的展望与交易策略建议。 --- ## 本周回顾 ### 聚乙烯（PE） - **产量**：本周PE产量为63万吨，累计同比+5.4%。 - **产能利用率**：77%，较前期低位有所回升。 - **LL产量**：累计同比-0.1%。 - **库存**：PE库存处于较高水平，LP价差压缩至历史低位。 - **出口**：1-4月累计出口增速达198%，但国内需求负反馈超预期，导致库存压力。 ### 聚丙烯（PP） - **产量**：本周PP产量为67万吨，累计同比-2.3%。 - **产能利用率**：65%，连续两周下滑。 - **库存**：PP库存降至历史低位，上游挺价意愿强烈，现货价格创年内新高。 --- ## 下周展望 ### 聚乙烯（PE） - **供应端**：装置陆续重启，预计国内产量继续增加。 - **进口端**：4月PE进口同比下滑47%至67万吨，减量预期兑现。 - **出口利润**：美伊战争后出口利润快速修复，但若霍尔木兹海峡全面解封，供给端将回归，可能引发价格下行。 - **策略建议**：单边建议高位震荡，L2609关注7800-8200元/吨区间，套利与套保观望，跨品种观望。 ### 聚丙烯（PP） - **供应端**：PDH装置回归不及预期，期现走势分化。 - **需求端**：内需负反馈显著，但外需强劲带动库存降至历史低位。 - **策略建议**：单边建议回调试多，PP2609关注8600-9000元/吨区间，套利与套保观望，跨品种观望。 --- ## 交易策略 | 品种 | 单边 | 套利 | 套保 | 跨品种 | |------|------|------|------|--------| | PE | 高位震荡 | 观望 | 逢低买保 | 观望 | | PP | 回调试多 | 观望 | 逢低买保 | 观望 | --- ## 风险提示 - **上行风险**：霍尔木兹海峡持续封控，地缘冲突升级。 - **下行风险**：霍尔木兹海峡全面解封，供给端回归。 --- ## 数据分析 ### 产能利用率 - **PE**：2026年10月产能利用率77%，较前期有所回升。 - **PP**：2026年10月产能利用率65%，连续两周下滑。 ### 产量趋势 - **PE**：2026年1-4月产量累计同比+5.7%。 - **PP**：2026年1-4月产量累计同比-1.2%，其中4月同比下滑11%。 ### 出口与进口 - **PE**：2026年4月进口67万吨，累计同比-17%；出口55万吨，累计同比+198%。 - **PP**：2026年4月进口21万吨，累计同比-24%；出口64万吨，累计同比+58%。 ### 价格走势 - **PE**：期货价格区间在7000-9000元/吨之间波动，现货价格较高。 - **PP**：期货价格区间在6000-9000元/吨之间波动，现货价格创年内新高。 ### 价差分析 - **LP价差**：压缩至历史低位，表明成本端压力较大。 - **L5-9月差**：季节性波动，2026年10月为40元/吨。 - **L9-1月差**：2026年4月为300元/吨，5月为150元/吨。 - **L1-5月差**：2026年10月为-200元/吨，呈负向趋势。 ### 生产毛利 - **LLDPE**：加权毛利持续下滑，2026年10月为-1500元/吨。 - **PP**：加权毛利持续下滑，2026年10月为-1500元/吨。 ### 库存情况 - **PE**：库存处于较高水平，企业、社会及贸易商库存综合表现。 - **PP**：库存降至历史低位，显示需求强劲。 --- ## 行情与价格 - **PE**：期货价格在7800-8200元/吨区间震荡。 - **PP**：期货价格在8600-9000元/吨区间震荡。 - **现货价格**：PE与PP现货价格均创年内新高，显示市场坚挺。 --- ## 市场影响因素 - **供给端**：装置重启、进口减量、出口利润修复。 - **需求端**：国内需求负反馈超预期，外需强劲。 - **成本端**：乙烯价格高位回落，影响生产利润。 --- ## 结论 综合来看，PE与PP市场均面临供给端逐步恢复与需求端波动的双重影响。PE市场在产量回升与进口减量背景下，高位震荡为主；PP市场则因PDH装置回归不及预期，期现走势分化，但低库存支撑现货价格。建议投资者关注市场走势，适时调整仓位，控制风险。