20260202-宁证期货-生猪期货_底部企稳_弱势难改_5页_506kb

生猪期货市场分析总结（2026年02月02日）

核心内容概述

2026年2月2日的生猪期货市场分析指出，当前生猪期现市场呈现“先跌后弱反弹”的走势，现货外三元均价由12.93元/公斤回落至12.33元/公斤，周跌幅达4.6%。整体来看，生猪价格虽有低位支撑，但弱势格局难以改变。市场核心矛盾在于春节前集团集中出栏与终端备货节奏的错配，以及养殖端挺价与屠宰端承接谨慎之间的博弈。

主要观点

市场回顾与展望

• 价格走势：生猪期现价格在春节前出现波动，整体维持弱势。
• 供需矛盾：规模猪企月度出栏计划加速，大体重猪源集中出栏，小体重猪提前释放，短期供应增长快于需求回暖。
• 终端备货：春节备货窗口逐渐收窄，屠宰端备货不及预期，白条走货平淡，导致价格传导脱节。
• 利润空间：自繁自养盈利约96元/头，外购仔猪育肥盈利约48元/头，利润空间压缩，养殖端抗风险能力减弱，进一步出栏意愿增强。
• 市场展望：预计生猪期货将维持区间震荡走势，高概率震荡区间内波动，北强南弱格局延续，价格弹性受限。

基本面数据变化

• 仔猪价格：最新一周为365.71元/头，环比上涨22.38元，涨幅显著。
• 出栏均重：周度出栏均重为123.57公斤，环比仅微增0.06公斤。
• 外购仔猪利润：最新为47.8元/头，环比增加9.95元。
• 自繁自养利润：最新为96.27元/头，环比下降19.69元。
• 屠宰开工率：最新为36.98%，环比下降0.19个百分点。

关键信息

供应情况

• 能繁母猪存栏：样本企业能繁母猪存栏量月度走势显示，存栏量稳定，未出现明显回升。
• 出栏均重：全国商品猪出栏均重周度走势平稳，略有上升，但幅度较小。
• 存栏结构：商品猪存栏结构中，大体重猪源占比上升，小体重猪提前释放，导致供应压力增加。

需求情况

• 屠宰开工率：重点屠宰企业开工率维持在36.98%左右，略有下降，反映终端需求疲软。
• 冻品库容率：重点屠宰企业冻品库容率保持稳定，显示库存压力不大，但市场需求仍不活跃。

成本利润分析

• 外购仔猪利润：周度数据显示，外购仔猪利润为47.8元/头，环比上升9.95元，显示成本有所下降。
• 自繁自养利润：周度数据显示，自繁自养利润为96.27元/头，环比下降19.69元，显示利润空间受到压缩。

需关注的因素

• 能繁母猪存栏变化：存栏量的变动将直接影响未来生猪供应。
• 消费复苏进度：终端消费需求的恢复情况是价格反弹的重要支撑。
• 政策调控动态：政府政策对市场的影响不容忽视，需密切关注。

报告免责声明

• 本报告由宁证期货有限公司撰写，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告内容力求独立、客观、公正，不代表公司或分支机构的立场。
• 所有信息来源于公开可获得资料，不保证其准确性、完整性、及时性或可靠性。
• 本报告不构成投资建议，用户应根据自身情况独立判断，自行承担投资风险。
• 未经宁证期货书面授权，任何人不得更改、发送、复制或传播本报告内容。

图表说明

• 图1：主力合约基差变化，反映期货与现货价格差异。
• 图2：样本企业能繁母猪存栏量月度走势，显示存栏情况。
• 图3：全国商品猪出栏均重周度走势，反映供应结构。
• 图4：商品猪存栏结构（分体重），显示不同体重猪源占比。
• 图5：重点屠宰企业开工率变化，反映终端需求。
• 图6：重点屠宰企业冻品库容率变化，显示库存情况。
• 图7：外购仔猪利润变化，反映成本与利润。
• 图8：自繁自养利润变化，反映盈利状况。

以上总结基于当前市场基本面和供需关系，为投资者提供参考信息，但不构成具体投资建议。