20211108-华联期货-铁矿石周报_需求承压_矿价低位运行_4页_793kb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石期货价格继续下行，港口现货价格亦大幅下跌。整体来看，铁矿石市场处于需求承压、供应宽松的状态，导致矿价维持低位运行。分析师孙伟涛认为，在当前供需格局下，矿价将延续偏弱趋势，但需关注成材价格是否企稳，以带动矿价出现低位反弹。

主要观点

• 价格走势：铁矿石期货价格弱势下行，带动港口现货价格大幅回落。
• 供需状况：国内高炉开工率和铁水产量持续下降，钢厂日耗回落，铁矿石需求疲软。
• 库存情况：港口库存和钢厂库存均出现明显上升，显示供应端压力较大。
• 市场情绪：黑色系商品价格轮番下跌，引发产业负反馈，进一步压低矿价。
• 技术面：2201合约短线支撑位为550，压力位为620，矿价在供需宽松格局下持续承压。

操作建议

• 单边策略：建议反弹做空，关注550-620区间震荡。
• 期权策略：可考虑买入看跌期权，以应对矿价可能进一步下行的风险。

关键关注点及风险因素

重点关注

• 海外发运：澳洲巴西铁矿石发运量有所回升，但国内到港量减少，需关注发运与到港的动态变化。
• 钢铁行业政策：唐山限产加严及钢厂利润收缩对需求端形成压制，政策变化可能影响市场走势。
• 成材价格：成材能否企稳将直接影响铁矿石的需求，进而影响矿价走势。

风险因素

• 需求疲软：钢厂利润收缩、限产政策加严，可能导致铁矿石需求进一步下滑。
• 库存压力：港口与钢厂库存持续攀升，可能对价格形成下行压力。
• 国际局势：海外发运和到港情况的变化可能对市场供需产生重要影响。

基本面分析

价格/价差

• 铁矿石期货价格弱势下行，带动港口现货价格大幅回落。
• 高、中品资源跌幅较大，PB、卡粉与低品超特价差明显收窄。

供应

• 澳巴19港铁矿石发运量环比增加97.9万吨，但国内45港到港量环比减少188.6万吨。
• 海外发运低位回升，国内到港量高位减少，反映供应端存在结构性矛盾。

需求

• 国内247家钢厂高炉开工率降至70.90%，环比下降4.00%。
• 日均铁水产量为204.898万吨，环比减少6.42万吨。
• 钢厂日耗回落，铁矿石需求仍处低位。

库存

• 截至11月5日，全国45港港口库存为14703.83万吨，环比增加211.88万吨。
• 全国样本钢厂进口铁矿石库存为10856.35万吨，环比增加441.16万吨。
• 港口压港现象缓解，但入库量增加，库存持续攀升。
• 钢厂库存明显增加，主要由于日耗减少，库消比上升。

技术分析

• 2201合约短线支撑位为550，压力位为620。
• 供需宽松格局对矿价形成持续下行压力。

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

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