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聚烯烃早报摘要（大越期货）

LLDPE

• 基本面：

  • 宏观层面：受6月美国通胀放缓及国内政策提振影响，宏观预期边际改善。
  • 成本端：原油价格偏强，煤矿安全检查增压成本支撑。
  • 供应端：开工率低，进口利润转正，检修与回归并存，库存中性。
  • 需求端：农膜处于淡季，下游开工率低，需求疲弱。
  • 观点：整体基本面中性偏空。

• 基差与技术面：

  • 基差：LLDPE2309合约升贴水比例0.4%，基差31，中性；PP2309合约升贴水比例1.6%，基差116，偏多。
  • 技术面：主力合约20日均线向上，收盘价位于均线之上，对LLDPE、PP均偏多。
  • 持仓：主力持仓净空，减空，对LLDPE偏空。

• 策略与预期：

  • 预期：宏观预期改善，盘面偏强，供需存在博弈，预计LLDPE今日震荡。
  • 利多因素：宏观预期转好、成本支撑。
  • 利空因素：农膜淡季、下游开工弱、进出口数据疲软。
  • 主要逻辑：利多宏观预期降温+成本支撑；利空需求淡季。
  • 风险：原油大幅波动。

PP

• 基本面：

  • 宏观：同LLDPE，宏观有边际改善。
  • 成本：原油支撑，安全检查强化。
  • 供应：开工率低，但新装置投产压力预期。
  • 需求：同LLDPE，需求偏弱，开工率低。
  • 观点：基本面整体中性偏空。

• 基差与技术面：

  • 基差：LLDPE2309偏多，PP2309偏多（116，负基差）。
  • 技术面：主力合约20日均线上方，收盘价位于其上。
  • 交割品现货价：LLDPE报8070，无提及；PP报7350，微涨。
  • 库存：PE综合库存503万吨（LLDPE），526万吨（PP），均为中性偏低。
  • 持仓：主力持仓净空，增空，偏空。
  • 数据源：免责声明和联系信息。

• 策略与预期：

  • 预期：盘面偏强，但有新装置投产压力，预计PP今日震荡。
  • 利多因素：宏观预期转好、成本支撑。
  • 利空因素：新装置投产、下游需求偏弱、进出口数据弱。
  • 主要逻辑：加息预期降温宏观面偏暖；基本面偏空。
  • 风险：原油大幅波动。

总结

报告指出宏观预期边际改善（主要因美国通胀放缓），对LLDPE、PP的盘面提供支撑，技术面显示两品种均处20日均线支撑之上。基本面方面，则呈现供需双弱格局：供应端开工偏低，但进口利润好转和新装置投产构成压力；需求端均处淡季，下游开工和需求疲软明显，库存维持中性或略偏中性。因此分析师维持震荡判断，但对PP需关注更多投产和需求的兑现情况。(摘要完)