20260722-国信证券-晨会纪要_11页_300kb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会涵盖了市场指数表现、行业投资策略、基金配置分析、金融工程研究、商品期货数据、非流通股解禁信息、全球证券市场动态等多个方面，为投资者提供了全面的市场洞察与策略建议。

主要观点与关键信息

一、市场指数表现

A股主要指数：
- 上证综指：收盘3864.36点，涨1.79%
- 深证成指：收盘14264.29点，涨4.80%
- 沪深300指数：收盘4739.22点，涨3.06%
- 中小板综指：收盘14094.54点，涨2.83%
- 创业板综指：收盘4045.40点，涨5.54%
- 科创50：收盘1903.16点，涨10.73%
港股主要指数：
- 道琼斯工业平均指数：收盘52224.64点，涨0.74%
- 纳斯达克指数：收盘25837.21点，涨1.29%
- S&P 500指数：收盘7509.19点，涨0.88%
- 法国CAC40指数：收盘8363.14点，涨0.27%
- 德国DAX指数：收盘25011.35点，涨0.66%
- 日经225指数：收盘66232.19点，涨3.26%
- 恒生指数：收盘25132.29点，跌0.04%
基金指数：
- 债券基金指数：收盘3327.35点，涨0.02%
- 股票基金指数：收盘13330.21点，跌0.77%
- 混合基金指数：收盘11836.81点，涨0.12%
汇率：
- 欧元兑美元：1.13，跌0.14%
- 美元兑人民币：6.76，无变化
- 美元兑港币：7.84，涨0.01%
- 美元兑日元：163.19，涨0.42%

二、行业与公司分析

1. 社会服务行业投资策略

行情回顾：6月A股社服跌12%，港股社服跌8%，近期资金再平衡下板块有所企稳。
行业跟踪：6月社零数据同比转正，扩消费政策预期提振，服务消费呈现结构性景气。
投资建议：关注优质龙头低位修复及避暑游景区交易机会，推荐华住集团-S、亚朵、美团-W、古茗、东方甄选、百胜中国、长白山、峨眉山A、丽江股份、行动教育等。
风险提示：宏观、疫情等系统性风险；政策风险；收购低于预期、股东减持风险、市场资金风格变化等。

2. 医药行业专题：CXO 行业

新分子药物发展：以多肽、ADC、寡核苷酸为代表的新分子药物市场空间广阔，预计2030年全球市场规模分别达到1603亿、662亿、315亿美元。
市场增速：预计2024—2030年，多肽、ADC、寡核苷酸药物市场增速分别为18.70%、30.83%、32.58%，显著高于全球药品市场整体增速。
CXO行业受益：随着新分子药物研发和服务需求增加，CXO行业迎来发展快车道，建议关注药明康德、药明合联、凯莱英等具备领先优势的企业。
风险提示：地缘政治风险、需求下降风险、市场竞争加剧、药品审批、合规、汇率波动及产能建设不及预期等。

3. 公用环保行业周报

市场回顾：本周沪深300指数下跌5.26%，公用事业指数下跌0.88%，环保指数下跌8.45%。
发电量数据：1—6月规上工业发电量4.75万亿千瓦时，同比增长3.5%。
投资策略：推荐火电企业华电国际、上海电力；新能源企业龙源电力、三峡能源；核电企业中国核电、中国广核；水电企业长江电力；燃气企业九丰能源；绿色氢基能源企业电投绿能；风电+锂矿企业川能动力。
风险提示：环保政策不及预期、用电量增速下滑、电价下调、竞争加剧等。

三、金融工程分析

1. 金融工程专题报告：广发中证香港创新药 ETF

投资价值分析：创新药板块迎来价值重估，建议关注广发中证香港创新药ETF（513120.SH）。
指数表现：中证香港创新药人民币指数成分股平均市值533亿元，市值中位数207亿元，具备成长弹性与估值性价比。
产品规模：截至2026年7月17日，产品规模263.75亿元，近一年份额稳步增长、资金整体净流入。
基金经理：刘杰具备12年指数投资管理经验，产品覆盖创新药、CXO、生物科技等产业链。
风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，不构成投资建议。

2. 金融工程定期报告：公募基金2026年二季报分析

基金仓位监控：普通股票型基金仓位中位数91.25%，偏股混合型基金仓位中位数90.49%，略有上升。
港股仓位：普通股票型基金港股仓位9.26%，偏股混合型基金港股仓位10.98%，均较上一季度下降。
重仓股集中度：基金重仓股占权益配置比重为57.88%，集中度明显上升。
板块配置：科技板块配置权重增加20.31%，大周期板块配置权重减少9.13%。
行业配置：电子、通信、机械配置权重分别为42.66%、16.93%、6.07%，主动加仓最多。
个股配置：绝对市值配置最高的三只股票为中际旭创、新易盛、东山精密。
风险提示：本报告基于客观数据统计，不构成投资建议。

3. 金融工程日报：沪市表现

市场情绪：沪指收复3800点，封板率创近一个月新高（92%），连板率下降14%。
资金流向：两融余额为27176亿元，融资余额26978亿元，融券余额198亿元。
ETF折溢价：中证A100ETF工银溢价较多，光伏ETF华安折价较多。
龙虎榜：机构专用席位净流入前十的股票包括光迅科技、格科微、长川科技等；净流出前十的股票包括中科飞测、华虹宏力等。
风险提示：市场环境变动风险；本报告不构成投资建议。

四、商品期货数据

黄金：收盘879.22，涨0.58%
白银：收盘13974.00，涨2.44%
铜：收盘104960.00，涨0.98%
铝：收盘23050.00，跌0.66%
铅：收盘15850.00，跌0.15%
豆一：收盘4712.00，涨0.49%
豆粕：收盘3118.00，涨1.23%
玉米：收盘2273.00，跌0.30%
螺纹钢：收盘3069.00，跌0.22%

五、非流通股解禁信息

主要解禁企业：
- 邮储银行（540540.54万股，流通股增加100.00%）
- 西部证券（36038.70万股，流通股增加100.00%）
- 郑州银行（27150.00万股，流通股增加73.69%）
- 南京证券（2657.21万股，流通股增加100.00%）
- 国信证券（47358.75万股，流通股增加100.00%）
- 西南证券（33000.00万股，流通股增加100.00%）
- 鹏欣资源（22026.56万股，流通股增加100.00%）
- 内蒙一机（412.50万股，流通股增加82.58%）

六、全球证券市场统计

股票市场指数：
- 道琼斯工业平均指数：涨0.74%
- 恒生指数：跌0.04%
- 沪深300指数：涨3.06%
- 纳斯达克指数：涨1.29%
- 日经225指数：涨3.26%
沪深港通资金流入流出 Top10：
- A股：流入资金较多的股票包括新易盛、澜起科技、东山精密等；流出资金较多的股票包括智谱、华虹宏力、长飞光纤光缆等。
- 港股：流入资金较多的股票包括澜起科技、中芯国际、腾讯控股、阿里巴巴-W等；流出资金较多的股票包括智谱、华虹宏力、长飞光纤光缆等。

结论与建议

市场趋势：A股和港股整体呈现上涨趋势，但部分行业如医药生物、电力设备等出现下跌。
行业机会：电子、通信、机械等行业配置权重上升，建议关注科技板块及优质龙头修复机会。
投资策略：推荐关注港股创新药、新能源、核电、水电等具备成长性和防御性特征的板块。
风险提示：需警惕宏观、政策及市场风格变化等风险，同时关注基金配置集中度及ETF折溢价情况。

投资评级标准

股票投资评级：
- 优于大市：股价表现优于市场代表性指数10%以上
- 中性：股价表现介于市场代表性指数±10%之间
- 弱于大市：股价表现弱于市场代表性指数10%以上
- 无评级：股价与市场代表性指数相比无明确观点
行业投资评级：
- 优于大市：行业指数表现优于市场代表性指数10%以上
- 中性：行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
- 弱于大市：行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上