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油脂日报总结

核心内容

本报告由研究员张盼盼撰写，发布于2026年7月22日，主要分析了油脂市场的价格走势、基本面情况及交易策略，涵盖豆油、棕榈油和菜油三大品种。

主要观点

1. 现货价格及基差

• 豆油：2609合约收盘价为8442元/吨，涨跌为+100元/吨。

  • 现货价格：张家港8632元/吨，广东8672元/吨，天津8512元/吨。
  • 基差：广东+230元/吨，张家港+0元/吨，天津+190元/吨。

• 棕榈油：2609合约收盘价为9250元/吨，涨跌为+10元/吨。

  • 现货价格：广东9100元/吨，张家港9110元/吨，天津9220元/吨。
  • 基差：广东-150元/吨，张家港-140元/吨，天津-30元/吨。

• 菜油：2609合约收盘价为9949元/吨，涨跌为+88元/吨。

  • 现货价格：张家港10299元/吨，广西10129元/吨，广东未提供。
  • 基差：张家港+350元/吨，广东+180元/吨，广西未提供。

2. 月差收盘价

• 豆油9-1月差：-23元/吨，涨跌为-19元/吨。
• 棕榈油9-1月差：-293元/吨，涨跌为+5元/吨。
• 菜油9-1月差：+77元/吨，涨跌为-15元/吨。

3. 跨品种价差

• Y-P：09合约价差为-808元/吨，涨跌为-110元/吨。
• OI-Y：09合约价差为+1507元/吨，涨跌为+12元/吨。
• OI-P：09合约价差为+699元/吨，涨跌为-98元/吨。
• 油粕比：2.68，涨跌为-0.03。

4. 进口利润

• 24度棕榈油：CNF价为1166元/吨，盘面利润倒挂约209元/吨。
• 毛菜油：FOB价为1250元/吨，盘面利润倒挂约2196元/吨。

5. 周度库存

• 豆油：本周库存138.9万吨，环比增加8.55万吨，增幅6.56%；去年同期为126.3万吨。
• 棕榈油：本周库存80.2万吨，环比增加4.38万吨，增幅5.77%；去年同期为61.6万吨。
• 菜油：本周库存51.5万吨，环比增加3万吨；去年同期为90.8万吨。

关键信息

国际市场

• 印度预计在7月至10月期间，食用油进口量将攀升，每月平均进口量增至150万吨。
• 由于大豆和油菜籽压榨速度放缓，国内供应减少，进口需求增加。

国内市场

• 豆油：期价震荡收跌，国内豆油减仓下行。豆油库存处于历史同期偏高水平，基差持稳。近期国内开始采购美豆，美国天气担忧支撑成本端，但整体供应充足，短期维持高位震荡，区间在9300-9700元/吨。
• 棕榈油：期价震荡小幅收涨，库存环比增加，处于历史同期偏高水平。进口利润倒挂200左右，倒挂幅度收窄，基差持稳。短期受宏观、产地政策及地缘因素影响，波动增加，预计震荡运行，区间在9000-9600元/吨。
• 菜油：期价震荡小幅收跌。菜籽压榨量有所增加，沿海地区库存减少，但全国菜油库存增加3万吨，处于历史同期中性水平。欧洲菜油FOB报价稳定在1200美元附近，进口利润倒挂扩大至-2000元/吨，短期菜油震荡区间为9400-10100元/吨。

交易策略

1. 单边策略：短期油脂市场震荡运行，建议观望。
2. 套利策略：P9-1合约可考虑在-300元/吨附近适当正套博反弹。
3. 期权策略：建议观望，不建议进行期权操作。

附图说明

• 图1至图3分别展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油和华东三级菜油的现货基差。
• 图4至图6展示了豆油、棕榈油和菜油的9-1月差。
• 图7和图8分别展示了Y-P和OI-Y的09合约价差。

其他信息

• 作者张盼盼具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度进行分析。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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