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黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队撰写，主要分析1月15日钢材期货主力合约的行情走势、后市展望以及相关行业动态和数据情况。团队成员包括翟贺攀、聂嘉怡和冯泽仁，分别负责期货研究与市场分析。

主要观点

1. 行情回顾与后市展望

• 1月15日行情：

  • 螺纹钢（RB2605）和热卷（HC2605）期货主力合约区间震荡，螺纹钢价格微跌，热卷价格持平。
  • 螺纹钢2605合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回落，K值、D值继续小幅上升；热卷2605合约KDJ指标继续小幅上升。
  • MACD红柱连续3个交易日小幅收窄，显示市场情绪趋于平稳。

• 后市展望：

  • 消息面因素或对钢材价格形成向上驱动力，但基本面显示下行空间有限。
  • 聪明资金开始逢低布局中长线头寸，基于板块轮动下的再通胀循环逻辑。
  • 预计后市或震荡偏强，可尝试逢低买入保值或投资策略。

2. 行业要闻

• 外贸数据：

  • 2025年我国外贸进出口总额达45.47万亿元，同比增长3.8%。
  • 12月份单月进出口额达4.26万亿元，创历史新高。

• 能源与矿业动态：

  • 重庆钢铁2025年预计亏损28亿至25亿元，同比减亏。
  • 潜安环能2025年12月原煤产量同比下降12.03%，商品煤销量下降21.32%。
  • 贵州美锦二期焦化工程投产，采用节能环保技术，提升产能。
  • 印尼重新开放拉兰河航道，缓解煤炭运输压力。
  • 澳大利亚纽卡斯尔港12月煤炭出口量创2020年1月以来新高。

• 政策与市场动态：

  • 中国汽车工业协会预测2026年全年汽车销量3475万辆，同比增长1%。
  • 美国特朗普政府签署公告管控关键矿产进口，可能影响全球供应链。
  • 世界经济论坛《2026年全球风险报告》指出地缘政治和经济风险加剧，地缘经济对抗成为首要风险。

3. 数据概览

• 现货价格：

  • 螺纹钢和热卷现货价格在部分城市出现上涨或下跌，价格波动较为明显。
  • 基差方面，上海螺纹现货与5月合约基差和热卷现货与5月合约基差均有所变化。

• 产量与库存：

  • 钢材五大品种周产量连续回升，钢厂库存维持在偏低水平。
  • 社会库存方面，螺纹钢和热卷库存量在主要城市有所波动，但整体趋势显示库存下降。

• 开工率与产能利用率：

  • 高炉开工率与炼铁产能利用率维持稳定，电炉开工率与产能利用率也保持在合理区间。
  • 全国日均铁水产量连续上升，显示钢厂生产活动活跃。

关键信息

• 基本面分析：

  • 五大材产量连续3周回升，需求自去年10月中旬以来处于新低，但周度供小于求，总库存小幅回落。
  • 成本端铁矿石价格冲高后回落，焦炭价格平稳，钢材成本仍有支撑。

• 资金流动：

  • 黑色系商品因供大于求的基本面成为套利对冲的筹码。
  • 聪明资金开始布局中长线头寸，市场情绪有所改善。

• 行业趋势：

  • 储能成为新增装机的重要组成部分，反映能源结构调整。
  • 印尼重新开放航道，缓解煤炭运输压力。
  • 澳大利亚煤炭出口量持续上升，影响全球市场供需。

建信期货研究发展部联系方式

• 黑色金属研究团队：翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁
• 联系方式：021-60635736 / zhaihepan@ccb.ccbfutures.com

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