20190822-广发证券-光伏行业：需求旺季将至，量利齐升可期_4页_569kb

光伏行业总结

核心内容

2019年光伏行业预计将迎来需求旺季，行业整体呈现量利齐升的趋势。根据国家能源局发布的数据，2019年国内光伏并网容量规划为40-45GW，上半年新增装机11.4GW，下半年有望新增超过30GW，全年装机量预计超过60GW，同比增长超50%。随着竞价政策落地，光伏项目建设将在9月初全面启动，叠加海外需求回升，行业旺季可期。

主要观点

1. 国内需求集中释放：光伏项目并网时间承诺为2019年底，前期准备工作完成后，项目建设将加速推进，带动行业需求集中兑现。
2. 海外需求回升：7-8月份海外进入暑休，需求有所下降，但9月后将逐步恢复，对行业形成支撑。
3. 供应链价格企稳：光伏玻璃、硅料等关键原材料价格已止跌企稳，硅料价格跌破多数厂商成本线，进一步下降空间有限。单晶PERC电池价格止跌，预计有望回升至1元/W，带动企业盈利改善。
4. 招标投标加速：多家大型企业如中广核、国家电投、华能集团等已完成大量EPC、组件及逆变器招标，后续招定标结果将密集释放，为市场提供催化因素。
5. 投资建议：行业趋势向上，继续推荐光伏板块，重点包括通威股份、隆基股份、阳光电源等龙头企业，同时关注中环股份、福斯特、东方日升、正泰电器以及光伏设备企业晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份等。

关键信息

• 行业评级：买入
• 报告日期：2019-08-22
• 分析师团队：
  • 王理廷：CFA，资深分析师，8年证券从业经验
  • 纪成炜：资深分析师，ACCA会员
  • 李蒙：高级分析师，计算机技术硕士，经济学学士
• 分析师背景：
  • 陈子坤：首席分析师，5年政府相关协会工作经验，8年证券从业经验
  • 华鹏伟：联席首席分析师，南开大学管理学硕士
  • 张秀俊：资深分析师，清华大学工学硕士
  • 李蒙：高级分析师，北京大学计算机技术硕士，中央财经大学经济学学士

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%~+10%
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
  • 增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%~15%
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%~+5%
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策大幅波动
• 光伏项目建设进度不及预期

联系方式

客服邮箱

• 广州市：gf fy@gf.com.cn

法律声明

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