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冠通期货研究报告总结：焦煤盘面下行分析

核心内容

本报告发布于2026年2月5日，主要分析了焦煤市场的近期走势及基本面变化。整体来看，焦煤市场在春节临近背景下，供需双弱，盘面承压下行，趋势性行情可能性较低。

主要观点

• 行情走势：焦煤日内高开高走后下挫，受春节假期临近影响，市场情绪偏弱。
• 供应端：国内炼焦煤矿山样本核定产能利用率降至86.67%，环比减少2.46个百分点，表明供应端有所收缩。同时，精焦煤日均产量环比减少1.62万吨，显示矿山开工率下降。
• 需求端：下游独立焦企日均产量环比减少0.47万吨，而247家钢厂焦炭日均产量略有增加，但铁水产量环比减少0.12万吨，反映钢材需求疲软。
• 库存情况：下游焦化企业上周累库57.08万吨，钢厂累库11.12万吨，冬储补库进程加快，但目前已接近尾声阶段。
• 国际市场影响：印尼政府提议削减煤炭产量，部分矿商暂停出口，导致亚洲买家难以获得印尼煤炭供应，对焦煤市场造成一定扰动。

关键信息

现货价格

• 山西市场（介休）主流价格：1280元/吨，较上个交易日下跌20元/吨。
• 蒙5#主焦原煤自提价：1060元/吨，较上个交易日上涨33元/吨。

基差情况

• 主力合约期货收盘价：1172元/吨。
• 山西介休基差：108元/吨，较上个交易日上涨37元/吨。

数据来源

• 钢联数据
• 隆众咨询
• WIND
• 金十期货网站

市场展望

• 短期趋势：由于春节假期临近，矿山安全检查及停产增多，叠加下游需求疲软，焦煤市场短期内或维持震荡偏弱格局。
• 关注点：需密切关注大宗市场轮动情况，以及印尼煤炭出口政策对市场的影响。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

投资者注意事项

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 未经授权，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

分析师：王静
执业资格证书编号：F0235424/Z0000771