20260205-建信期货-焦炭焦煤日评_8页_851kb

黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队撰写，主要分析2月4日焦炭、焦煤等黑色金属期货的行情回顾与后市展望，结合现货市场动态、行业要闻及数据概览，探讨市场走势及影响因素。

主要观点与关键信息

1.1 行情回顾与技术面走势

• 焦炭期货：2605合约明显走强，收盘价为1770元/吨，涨幅2.85%。KDJ指标呈发散状上升，MACD指标前一日金叉后红柱放大，技术面显示强势。
• 焦煤期货：2605合约冲高回落，收盘价为1209元/吨，涨幅3.60%。MACD指标金叉，市场情绪有所回暖。
• 市场情绪：两合约一度收复1月13日以来全部和大部分跌幅，市场对后市持乐观态度。

1.2 后市展望

• 印尼煤炭出口政策：印尼政府提出大幅减产计划，矿商暂停现货出口，影响中国动力煤供应的5.3%。虽然印尼炼焦煤出口仅占中国进口的1.3%，但其政策变化仍可能通过动力煤市场传导至炼焦煤市场。
• 基本面分析：
  • 独立焦化企业连续6周亏损，但上周亏损幅度收窄，焦炭产量近期连续3周回落。
  • 港口和钢厂焦炭库存连续6周回升，焦企库存也有所恢复。
  • 蒙煤通关量回升，但未达去年高位，维持在18.9-21.9万吨区间。
  • 炼焦煤库存连续6周上升，创2024年2月以来新高，钢企和港口库存相对平稳。
• 预期走势：随着基本面供需关系改善，预计2-4月份煤焦需求将有所恢复，叠加国内煤企查三超及进口煤供应受限，市场可能迎来曲折反弹。

1.3 行业要闻

• 煤炭股上涨：2月4日，兖矿能源、中煤能源等多只煤炭股涨停，煤炭ETF大涨超7%，与印尼减产消息相关。
• 钢材出口：1月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比微增1.1%，同比下降2.3%。
• 铁路运输：红淖铁路2026年1月始发运量同比上升12%，环比上升53%。
• 股权划转：瑞茂通参股公司陕西陕煤供应链管理有限公司股权无偿划转，公司放弃优先受让权。
• 矿山安全批复：山东彭集矿业有限公司彭集铁矿安全设施设计获批，项目有望加快推进。
• 航运调整：马士基与赫伯罗特调整航线，考虑重新经由红海及苏伊士运河运输，提升安全防护措施。

1.4 数据概览

• 现货价格：准一级冶金焦价格稳定，低硫主焦煤价格在部分地区略有下降。
• 库存情况：焦炭库存回升，炼焦煤库存创年内新高。
• 产能利用率：焦化厂及钢厂产能利用率维持在一定水平。
• 利润与产量：独立焦化厂吨焦利润有所波动，全国日均铁水产量稳定。

关键信息汇总

• 研究员信息：

  • 翟贺攀：021-60635736，zhaihepan@ccb.ccbfutures.com，F3033782，Z0014484
  • 聂嘉怡：021-60635735，niejiayi@ccb.ccbfutures.com，F03124070，Z0023472
  • 冯泽仁：021-60635727，fengzeren@ccb.ccbfutures.com，F03134307

• 数据来源：Mysteel、大商所、上期所、印尼统计局等。

• 市场影响因素：

  • 政策变化：印尼煤炭出口政策影响全球市场供需。
  • 基本面改善：库存回升、产能利用率稳定、利润改善。
  • 航运调整：红海航线恢复可能影响全球贸易物流。

建信期货联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

免责声明

本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。市场有风险，投资需谨慎。未经授权，禁止任何形式的复制、引用或分发。