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黑色金属日报总结

核心内容

2026年2月5日黑色金属市场报告主要围绕焦煤和焦炭的期货及现货价格、仓单数据、基差情况以及运输价格展开。同时，结合印尼煤炭政策调整和中国内蒙古煤炭产量规划等重要资讯，对市场走势进行了分析与研判。

主要观点

1. 期货价格走势

• 焦煤期货：整体呈现下跌趋势，各合约价格均有不同程度的回落，如JM01下跌31元/吨，JM05下跌37元/吨，JM09下跌33.5元/吨。
• 焦炭期货：同样出现下跌，J01下跌25元/吨，J05下跌32元/吨，J09下跌27.5元/吨。
• 期货合约价差：JM01-05价差上涨6元/吨，JM05-09价差下跌3.5元/吨，JM09-01价差下跌2.5元/吨。J01-05价差上涨7元/吨，J05-09价差下跌4.5元/吨，J09-01价差下跌2.5元/吨。

2. 现货价格情况

• 焦煤现货：低硫主焦煤价格下跌70元/吨至1570元/吨，中硫主焦煤价格持平，蒙5原煤和精煤价格稳定，澳煤价格略有上涨。
• 焦炭现货：港口准一级（湿熄）价格稳定，港口准一级（干熄）价格下跌10元/吨至1680元/吨，山西准一级（湿熄）和（干熄）价格均保持稳定。

3. 仓单数据

• 焦煤仓单：山西煤、蒙5、蒙3、澳煤仓单价格均保持稳定或小幅波动。
• 焦炭仓单：港口现货（湿熄）和（干熄）价格稳定，山西产地（湿熄）和（干熄）价格也保持稳定。

4. 基差分析

• 焦煤基差：各仓单与期货主力合约的基差均呈现负值，表明现货价格低于期货价格，且部分基差有所收窄。
• 焦炭基差：基差同样为负，且部分合约基差有所变化，显示市场对远期合约的贴水程度。

5. 气运价格

• 双焦气运价格整体稳定，无明显涨跌，如介休→丰南区、孝义→古冶区、甘其毛都→迁安等线路价格均保持不变。

关键信息

市场研判

• 交易策略：焦煤期货受印尼政策影响波动较大，但当前估值不高，建议波段交易为主，谨慎者观望。套利和期权策略暂不建议操作。
• 印尼煤炭政策：印尼计划将2026年煤炭产量削减至约6亿吨，但实际执行效果可能不佳，主要影响小型煤矿。
• 中国煤炭产量：内蒙古计划2026年煤炭产量稳定在12.5亿吨以上，以保障国家能源供应。

数据来源

• 银河期货、Mysteel、钢联数据、中国煤炭资源网

附图说明

报告附有12张图表，涵盖焦煤和焦炭的现货价格、期货价格、仓单数据、基差分析及运输价格等，数据来源为银河期货和Mysteel，为市场分析提供了直观支持。

作者与免责声明

• 作者：郭超，具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告。
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• 研究员：郭超
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