20230516-银河期货-宏观专题_一季度央行货币执行报告有关汇率的几个看点_4页_986kb

分析与总结

一、美元交易主导地位显著

一季度美元在CFETS人民币指数中占据最大交易份额，仍为最主要的交易货币。数据显示，美元季度即期询价成交量明显超出去年同期水平，成交额大幅增长。同时，欧元交易量同比下降，部分货币甚至无成交记录。这说明美元交易活跃度明显增强。

二、人民币汇率走势分析

1. 触及贬值类货币：人民币兑欧元、英镑均呈现下跌趋势，与美元指数回落密切关联。
2. 触及升值类货币表现突出：人民币对日元，受益于美元对日元上涨，出现升值。

三、央行货币互换协议新进展

虽然互换协议有发展，但从数据中可见，外储总规模差距较大。一季度其他国家央行实际使用人民币总额高达109085亿元，而我国他国央行使用我国外汇总额仅为417亿美元，造成明显数据失衡，可能影响互换安排的平稳推进。

四、远期交易下滑及政策背景

受去年调升远期售汇风险准备金影响，人民币远期交易累计成交金额下降252%，这可能对使用远期市场进行汇率避险造成一定程度障碍。虽然1、2月数据有所改善，但尚未完全恢复。

五、汇率政策表述变化

宏观政策方面，明确强调发挥市场在汇率形成中的决定性作用，继承了去年表述，但未提及"试点跨境贸易投资高水平开放"等特定政策，体现了政策在回应市场变动方面有所调整。

报告由银河期货研究所研究员沈忱撰写，署有本人期货从业资格及投资咨询资格信息。同时附有免责声明，称本报告仅供参考，不构成投资建议，并对每个报告用户权益予以保护说明。