20181029-中国银河-军工行业周报_市场筑底整固_基金军工持仓有望逐步走高_12页_1mb

军工行业周报总结（2018年10月29日）

核心内容

军工行业当前处于市场筑底整固阶段，基金军工持仓占比小幅回升，反映出市场情绪逐步修复，军工板块的吸引力增强。随着行业基本面的改善，基金对军工板块的配置有望持续增加，提升板块整体弹性。同时，基金持仓集中度进一步提升，马太效应显著，龙头和白马股仍是未来行情的主力。

主要观点

1. 基金持仓变化

   • 2018Q3基金军工持仓占比为 $2.3%$，较Q2有所回升，指标反复表明市场进入筑底阶段。
   • 基金军工持仓集中度提升至0.74，表明机构在军工板块的配置更加集中，龙头股更受青睐。
   • 军工板块低配格局有所改善，Q3超配比例为 $-0.4%$，较Q2的 $-0.8%$ 显著提升。

2. 行业表现

   • 军工板块整体表现相对稳定，部分个股如航天发展、内蒙一机等涨幅显著。
   • 市场情绪低落期间，军工板块经历了“去伪存真”的过程，优质资产逐步凸显。

3. 重点个股推荐

   • 推荐中航沈飞、航天电器、中航机电、中航光电、钢研高纳和航天发展等估值和成长兼备的个股。
   • 这些个股具备较高的业绩增长潜力，且在当前市场环境下具备较强的抗风险能力。

4. 行业动态

   • 嫦娥四号任务科学研讨会召开，显示国家对航天科技的重视。
   • 国家首个自然资源业务卫星星座投入运行，标志着我国在民用遥感领域取得重大进展。
   • 国产大型水陆两栖飞机“鲲龙”AG600成功水上首飞，体现我国航空装备能力提升。
   • 军民融合持续推进，多家公司通过资产收购、业务拓展等方式增强竞争力。

关键信息

• 基金持仓：军工持仓占比回升，集中度提升，马太效应显著。
• 行业前景：军工板块景气度较高，具备超额收益潜力。
• 重点个股：推荐中航沈飞、航天电器、中航机电、中航光电、钢研高纳和航天发展。
• 行业动态：嫦娥四号、AG600首飞、卫星星座运行、军民融合进展等。
• 风险提示：改革进度不及预期可能影响行业发展。

行业投资组合表现

重点公司动态

• 航天发展：拟通过发行股份收购锐安科技和壹进制股权，增强业务实力。
• 光威复材：全资子公司竞拍取得土地使用权，布局高端材料领域。
• 北方华创：向子公司划转资产，优化管理结构。
• 天银机电：控股子公司获得美国MITRE公司采购订单，拓展国际市场。
• 湘电股份：军品业务加速发展，电力推进系统将成为增长点。
• 康拓红外：受益于航天科技集团改革，有望在军民融合中持续受益。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系方式

• 分析师：李良，联系方式：010-66568330，邮箱：liliang_yj@chinastock.com.cn。
• 覆盖股票：包括中航系、航天系、军工央企及部分民参军企业。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不对使用本报告产生的损失负责。