2017-非上市公司股权激励策略（带水印）_15页_2mb

非上市公司股权激励策略总结

核心内容

非上市公司股权激励是一种通过赋予员工公司股权，使其与企业利益绑定的长期激励机制。它不仅有助于提高员工积极性，还能增强企业凝聚力、吸引和留住人才、降低即期成本支出、促进企业长期发展。然而，非上市公司在实施股权激励时面临诸多挑战，如股权定价、员工进退机制、资金来源和公司价值评估等。

主要观点

• 股权激励的意义：通过股权激励，员工从“雇员”转变为“股东”，身份的转变促使员工更加关注企业长期发展，形成利益共同体。
• 激励效果：股权激励能有效减少短期行为，提升企业未来价值创造能力，同时增强员工对企业的归属感和责任感。
• 激励方式多样性：非上市公司可采用多种激励方式，如虚拟股票、账面价值增值权、绩效单位、股份期权等，每种方式都有其适用条件和优缺点。
• 方案设计复杂性：股权激励是一项系统工程，需综合考虑激励对象、数量、价格、时间、来源和资金等要素，设计科学合理的激励方案。
• 实施障碍：非上市公司在实施股权激励时面临定价机制不完善、员工进退机制不清晰、资金筹措困难及公司价值评估难度大等问题。

关键信息

一、股权激励简介

1. 定义：股权激励通过赋予员工公司股权，使其与企业利益绑定，形成激励约束机制。
2. 起源与发展：
   • 中国最早的股权激励可追溯至500年前的晋商“人身顶股制”。
   • 美国在20世纪50年代中期由路易斯·凯尔索设计出世界上第一份员工持股计划，70年代股票期权制度应运而生。
   • 中国自1993年起逐步引入股权激励，2006年证监会发布《上市公司股权激励管理办法》，为非上市公司股权激励扫清障碍。
3. 特点与流程：
   • 长期激励，员工利益与企业业绩挂钩。
   • 灵活采用现金或股票形式激励。
   • 需要进行可行性研究、企业评估、制定实施程序、审批流程等。

二、上市公司与非上市公司区别

1. 财务披露：上市公司需严格披露财务信息，而非上市公司则相对灵活。
2. 股份流通性：上市公司股份可在证券交易所自由交易，非上市公司则受限。
3. 问责制度：上市公司问责机制更为完善，而非上市公司更具灵活性。
4. 社会资源整合：上市公司可通过公开募股整合资源，而非上市公司则受限。
5. 股票定价机制：上市公司股票价格由市场决定，而非上市公司则依赖内部评估。

三、非上市公司股权激励特点与重要性

1. 特点：
   • 成本需企业独自承担。
   • 股权价值难以通过市场确定，需制定综合指标体系。
   • 灵活性强，公司和股东共同监督。
2. 重要性：
   • 端正员工心态：提升员工归属感和责任感。
   • 关注长期发展：减少短期行为，增强企业未来竞争力。
   • 留住与吸引人才：提高人才留存率，增强企业吸引力。
   • 降低即期成本：通过股权激励替代部分现金薪酬，节约企业现金流。
   • 业绩激励：使经营者和员工分享企业利润，激发积极性。

四、实施股权激励的障碍

1. 定价问题：非上市公司股权激励价格通常以每股净资产为基础，缺乏市场参考，容易失真。
2. 员工进退机制：非上市公司难以建立清晰的员工进退规则，影响激励效果。
3. 资金问题：员工通常无力支付高额股权购买费用，需企业提供财务支持。
4. 公司价值评估：非上市公司缺乏市场定价机制，依赖内部评估，容易产生偏差。

五、股权激励方案设计与实施

1. 基本类型：包括股票赠与、股票购买、期股、虚拟股票等。
2. 虚拟股票：不改变公司股权结构，激励对象享受分红权和股价升值收益，但无所有权和表决权。
3. 账面价值增值权：分为购买型和虚拟型，激励对象无需现金支付，但需企业财务状况良好。
4. 绩效单位：根据企业设定的业绩指标，将奖励转化为风险抵押金，激励对象需通过考核才能兑现。
5. 股份期权：激励对象可在未来以特定价格购买公司股份，实现潜在收益。
6. “一四六”设计法：
   • 选择一套工具组合：根据企业实际情况灵活选择激励方式。
   • 坚持四项原则：企业选择股东、员工区别鉴定、股权动态分配、股权倾斜分配。
   • 确定六个要素：定人、定量、定价、定时、定股份来源、定资金来源。

六、非上市公司股权激励思考与建议

1. 优点：
   • 吸引并留住核心人力资本。
   • 激发员工积极性和创造力。
   • 降低经营成本，提高利润。
   • 稀释股权，优化股权结构。
2. 缺点：
   • 员工身份转变可能引发管理问题。
   • 股权数量不当可能造成激励过度或分配不公。
   • 可能导致内部人控制问题。
3. 建议：
   • 择善而行：根据企业实际情况选择是否实施股权激励。
   • 未雨绸缪：提前进行股份制改造，制定上市计划，优化治理结构。
   • 实施条件：需实现政企分离、规范公司运作、完善法律法规。
   • 注意问题：激励对象与环境匹配、与其他激励手段结合、与治理和绩效考核结合、注重稳定性与灵活性、创新激励方式、设计系统性激励工具组合。

七、股权激励设计的思考

1. 激励与约束并存：需建立完善的约束机制，如信息披露、薪酬委员会监督。
2. 科学设计条款：避免短期业绩导向，注重长期激励，合理设计行权价格、期限、比例等。
3. 多层次激励：结合业绩、权利、价值等多维度激励，增强归属感。
4. 激励方式融合：股权激励需与奖金、福利等激励手段结合，兼顾短期与长期目标。

总结

非上市公司股权激励是一种有效的长期激励方式，能够提升企业竞争力和员工忠诚度。然而，其实施需克服定价、资金、进退机制和公司价值评估等障碍。建议企业结合自身情况，合理选择激励工具，坚持科学设计原则，注重激励与约束的结合，以实现股权激励的预期效果。