20140511-华创证券-A股策略周报_国九条_短期缓解市场情绪_20页_891kb

报告摘要

“国九条”短期缓解市场情绪总结

核心内容

本报告分析了当前市场环境下的经济、利率、政策及行业投资机会，重点指出“国九条”的出台对市场情绪的短期提振作用，并强调主题投资和行业机会的重要性。

主要观点

经济仍处二阶拐点确认阶段
- 当前经济基本面仍偏弱，淡季来临，经济增速回落趋势未改。
- 大宗商品价格指数整体平稳，但化工、建材、钢铁等细分行业价格略有下跌，显示经济下行压力。
- 出口数据虽超预期，但对整体经济拉动有限，预计未来出口改善幅度有限。
流动性持续宽松，利率水平延续下行趋势
- 货币市场利率下降，国债收益率走低，显示流动性改善。
- 信贷渠道融资成本仍偏高，但预计未来货币条件将逐步改善。
- 降准可能性较低，但定向降息和融资政策仍有推出空间。
“国九条”是短期市场反弹的催化剂
- 国九条的出台有助于改善市场情绪，但中长期仍需观察经济回落性质。
- 若政策能有效落实，将推动资源配置回归市场，对资本市场有深远影响。
主题投资成为当前市场主流
- 市场环境适合主题投资，尤其关注京津冀协同发展、新疆开发、长江经济带、铁路基建和绿色照明等主题。
- 主题投资转换频率高，需密切关注政策动向及市场情绪变化。
重点行业与个股机会
- 铁路基建：投资规模扩大，设备和基建产业链受益，关注中国铁建、中铁二局、中国南车等。
- 绿色照明：业绩驱动下，关注蓝宝石产业链，如晶盛机电、天通股份、露笑科技等。
- 京津冀协同发展：区域规划明确，土地储备价值高，关注华夏幸福、廊坊发展、京投银泰等。
- 新疆开发：关注基建和能源服务产业，如新疆城建、青松建化、天富热电等。
- 新能源与电力设备：鼎汉技术签署地铁维保协议，实现从增量到存量的突破，关注其在地铁设备领域的表现。
- 医药行业：医疗服务板块成长性明确，关注信邦制药、复星医药、达安基因等。
- 食品饮料：洽洽食品通过产品创新和营销改革，预计未来业绩将有所提升。

关键信息

经济增长：仍处于二阶拐点确认阶段，后续经济增速回落幅度是影响市场表现的关键。
利率水平：货币市场利率持续下行，但信贷渠道利率仍偏高，未来可能继续改善。
政策影响：国九条是国务院对资本市场的顶层设计，有助于改善市场情绪，但中长期仍需观察经济回落性质。
主题投资：当前市场更适合主题投资，关注政策导向型行业，如铁路基建、绿色照明、京津冀协同发展等。
行业机会：各行业均有不同投资机会，重点关注新能源、医药、食品饮料等。

重点推荐主题

主题	核心驱动因素	可持续性	确定性	代表性个股
长江经济带	政策规划	好	高	重庆港九、渝开发、华新水泥、海螺水泥
新疆开发	政治人物政策规划	好	高	新疆城建、青松建化、北新路桥
京津冀协同发展	政策规划	好	高	华夏幸福、荣盛发展、宝硕股份
绿色照明	市场需求	非常好	非常高	佛山照明、阳光照明、三安光电
铁路基建	投资拉动	好	非常高	中国铁建、中铁二局、中国南车

重点行业与个股跟踪

铁路基建：中国铁建、中铁二局、中国南车、晋西车轴、晋亿实业等。
绿色照明：佛山照明、阳光照明、三安光电、鸿利光电、国星光电、大族激光等。
京津冀协同发展：华夏幸福、荣盛发展、廊坊发展、金隅股份、保利地产等。
新疆开发：新疆城建、青松建化、北新路桥、天富热电、国际实业等。
新能源与电力设备：鼎汉技术、平高电气、特变电工、国电南瑞等。
医药：信邦制药、复星医药、达安基因、和佳股份、尚荣医疗等。
食品饮料：洽洽食品。

投资建议

短期：关注政策利好带来的市场情绪改善，重点配置主题性投资机会。
中长期：需关注经济回落的性质及政策执行力度，重点布局成长型行业及具备技术优势的公司。
行业配置：建议关注“低渗透率（服务类与成长性消费品）+新的技术领域”的投资机会，如新一代信息技术、生物医药、先进制造、绿色发展等。

策略组信息

策略组组长：郭艳红（西南财经大学硕士，7年从业经验）
策略研究员：胡国鹏、钟青（均具备4年证券从业经验）

投资评级体系

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%-10%
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%