20140511-浙商证券-A股市场产业链2014年5月第2周周报_新国九条_出台_短期提振市场信心_A股有望反弹_17页_1mb

报告摘要

A股市场产业链2014年5月第2周周报总结

核心内容

2014年5月9日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（即“新国九条”），对A股市场信心产生短期提振作用。然而，政策效果需结合宏观经济走势评估，不能简单类比2004年国九条带来的牛市预期。此外，报告指出“新国九条”推动了证券行业的混业运营，带来机遇的同时也伴随风险。

主要观点

政策影响：
“新国九条”释放了资本市场改革的信号，短期提振市场情绪，但无法改变宏观经济下行的基本面。投资者需理性看待政策利好，关注其对市场结构的长期影响。
PPI走势：
4月PPI降幅收窄至-2.0%，主要受基数效应影响，预计该效应将持续至2季度末。结构性“微刺激”政策效果显现，但需关注后续经济数据。
产业链表现：
多个产业链出现积极变化，如猪周期回升、钢铁基本面改善、部分化工产品价格反弹等，为相关行业带来估值修复机会。

关键信息

一、市场表现

内盘指数：
- 沪深300：2133.91，跌幅1.15%
- 上证指数：2011.14，跌幅0.75%
- 深证成指：7162.44，跌幅2.06%
- 中小板指：4496.46，跌幅1.23%
- 创业板指：1258.58，跌幅1.92%
外盘指数：
- 道琼斯：16583.34，涨幅0.43%
- 恒生指数：21862.99，跌幅1.79%

二、行业指数表现

表现较好的行业：
- 有色金属：上涨1.94%
- 采掘：上涨1.55%
- 非银金融：上涨0.89%
表现较好的主题：
- 苹果：上涨2.82%
- 油气管网升级：上涨2.51%
- 高铁：上涨2.07%

三、产业链数据综述

上游：
- 原油：WTI原油价格上涨0.5美元至100.26美元/桶，API库存减少180万桶至39023万桶。
- 煤炭：动力煤价格维持平稳，秦皇岛港库存增加至535万吨。
- 有色金属：铜价上涨160元至48890元/吨，铝价下跌265元至13030元/吨，铅价持平，锌价上涨80元至15090元/吨。
- 铁矿石：价格下跌3.8元至103元/吨，库存减少至10830万吨。
- 农产品：小麦价格上涨，玉米、大豆、豆粕等品种出现回调，棉花价格下跌。
中游：
- 电力：3月发电量同比增长6.2%，火电同比增长5.3%。
- 钢铁：螺纹钢价格连续三周上涨至3324元/吨，库存连续十周下降至771.3万吨。
- 建材：水泥价格上涨4.3元至356元/吨，玻璃价格下跌0.22元至65.82元/重量箱。
- 化工：LLDPE、PVC、PTA价格下跌，燃料油价格上涨268元至3882元/吨。
- 工程机械：1-3月挖掘机、推土机、装载机销量同比小幅增长，起重机销量同比减少。
- 造纸：铜版纸、瓦楞纸、美废纸及纸浆价格保持平稳。
下游：
- 房地产：30城市商品房成交面积环比上升13%，其中三线城市和二线城市涨幅较大，一线城市略有下降。1-3月房地产投资额同比增长16.8%，但房屋新开工面积同比减少25.2%。
- 汽车：4月轿车销量同比增长5.6%，3月重卡销量同比增长13%。
- 家电：2月空调销量同比增长17.9%，冰箱销量同比下降13%。
- 航空：3月民航客运量同比增长5.1%，航空客运市场指数下跌。
- 轻纺品：小商品指数上涨，纺织品价格指数下跌。
- 食用品：农产品批发价格指数上涨，猪粮比价接近盈亏平衡点，生猪价格上涨。

行业配置建议

短期关注：
建议关注业绩稳定、估值低位的蓝筹板块，如银行、非银金融等。
中长期关注：
畜禽养殖、饲料行业受益于猪周期回升；钢铁板块基本面改善，存在估值修复机会。
风险提示：
IPO预披露公司数量超过300家，市场对IPO重启带来的资金分流风险需警惕。此外，运价波动、出口数据待观察等因素可能影响市场走势。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：证券相对沪深300指数涨幅超过20%
- 增持：证券相对沪深300指数涨幅在10%-20%之间
- 中性：证券相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间
- 减持：证券相对沪深300指数跌幅超过10%
行业投资评级：
- 看好：行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%
- 中性：行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间
- 看淡：行业指数相对沪深300指数跌幅超过10%