20210201-中财期货-EB投资策略周报_备货潮结束_累库速度适中_EB震荡运行_7页_1mb

苯乙烯市场周报总结

核心内容

本报告分析了2021年2月1日苯乙烯市场的走势、成本、库存、下游需求及投资策略，认为短期内苯乙烯将震荡运行，中期走势偏强，建议投资者逢低多远月合约。

主要观点

• 短期走势：震荡
• 中期走势：偏强
• 操作建议：多远月

关键信息

成本端分析

• 原油价格：OPEC+减产力度符合预期，EIA库存下降，但全球新冠确诊人数突破1亿，国际油价震荡。
• 乙烯价格：韩国乙烯裂解恢复，东北亚乙烯价格暴跌，带动非一体化成本回落至6500元/吨，现金流利润回升至700元/吨。
• 纯苯价格：周内上涨50元/吨至4630元/吨，对苯乙烯形成成本支撑。
• 进口利润：即期进口利润为-284元/吨，2/3月纸货进口利润分别为-58元/吨和-150元/吨，进口亏损，进口量有限。

库存与供应

• 国内开工率：上周国内苯乙烯装置开工率回升至83%，环比+3.7%。
• 库存变化：江苏地区库存总量11.75万吨，环比+0.4万吨，累库速度适中，整体库存压力不大。
• 装置动态：国内多个装置提负重启，部分装置计划检修，如东方石化、宁波大榭等，预计2-3月将陆续影响供应。

下游需求

• EPS：部分下游企业开始放假停工，但成本支撑和供应紧张推动价格上涨，周产量下降，库存减少。
• PS：普通料价格上调，高端料小幅回落，市场成交清淡，但企业订单较多，库存继续减少。
• ABS：石化厂维持满负荷运行，市场小幅上涨，库存较低，价格有支撑。
• 其他产品：UPR、SBR等下游产品开工率下降，需求疲软。

需求前景

• 汽车行业：销量触底回升，预计2021年同比恢复正增长，但近期芯片问题可能影响生产。
• 家电行业：春节放假时间未大幅调整，利好节后需求启动，但2月排产量环比下降40.49%。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗推广后新增病例下滑（利多）
3. 冷冬影响下游及终端开工（利空）

重点关注

• 疫情发展：对下游需求和市场情绪有较大影响。
• 装置检修：可能影响供应和价格走势。
• 库存变化：库存压力适中，但需关注后续累库情况。
• 到港情况：进口利润不佳，到港量有限，对市场影响较小。

附录：数据概览

表 1：苯乙烯产业链价格监控

表 2：苯乙烯下游主要行业开工变化

市场展望

预计苯乙烯将震荡运行，逢低可多远月合约。建议关注疫情发展、装置检修、库存变化及进口情况，以把握市场趋势和操作时机。