20230423-华泰期货-EB周报_EB兑现累库_但目前估值处于低位_11页_771kb

EB（苯乙烯）市场周报总结

策略摘要

建议逢低做多EB套保，因美国汽油去库乏力，柴油过剩主要冲击低辛烷值组分，高辛烷值组分结构性紧缺仍将维持。纯苯检修逐步增多，加工费继续看涨，而EB港口库存回升标志着供应端压力显现，但EB加工费仍处小幅亏损，估值较低。

核心观点

• 上游纯苯方面，中国纯苯开工率下降1%，进口窗口关闭，加工费本周收于327美元/吨，港口库存小幅上升，下游需求疲软。
• 中游EB方面，基差上行，开工率小幅下降，加工费继续下移，港口库存进入累库阶段。
• 下游方面，ABS、PS、EPS开工率波动，需求趋弱，成品库存整体维持高位。苯乙烯供应回升与需求回落形成冲突，短期内价格支撑力有限但估值不高，逢低做多具备合理性。

风险提示

• 关键风险包括宏观经济尾部风险、俄乌局势变化、伊朗石油过早回归等；供应端可能存在亏损性检修加剧。
• 海外纯苯、国际芳烃强势影响减弱，成本支撑动力不足。