深度报告-2025-09-05-华源证券-北交所新消费产业研究系列（一）_中国宠物市场方兴未艾_多维度梳理优质宠物食品公司页_30页_4mb

中国宠物市场持续快速增长，2018年至2024年市场规模从1708亿元增至3002亿元，年复合增长率达到9.86%。宠物食品是主要消费领域，占2024年市场份额52.8%，国产品牌在电商平台占比上升，消费者偏好向高品质国货转变。报告分析了四家主要宠物食品公司：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份和路斯股份。

产品端，公司采取多品牌战略。乖宝宠物主粮营收占比高，主粮毛利率达44.7%；中宠股份零食收入占比大，但主粮提升；佩蒂股份植物咬胶和肉干主导；路斯股份主粮占比13%，逐步扩大。研发端，乖宝宠物研发费用最多，路斯股份研发费用率最高，2020-2024年加速创新。产能端，各公司全球化布局，如乖宝在泰国、中宠在北美，佩蒂和路斯在东南亚，以增强抗风险能力。营销端，销售费用率上升，使用综艺、明星代言等多元化方式提升品牌影响力。财务端，2021-2024年乖宝宠物营收和净利润复合增速最高，达26.8%和64.2%，各公司盈利能力提升。

风险包括原材料价格波动、汇率变动和海外经营不确定性。总体上，中国宠物食品行业需求旺盛，国产品牌崛起，全球化扩展是主要趋势。