宠物食品行业调研报告：外资持续提升品牌力，本土企业多维度破局-20190118-华创证券-15页_1mb

报告摘要

宠物食品行业调研报告总结

核心内容

我国宠物行业近年来保持快速增长，2018年市场规模达到1708亿元，五年复合增长率24.1%。行业格局由外资主导，国产品牌则通过差异化策略寻求突破。宠物食品作为行业的重要组成部分，主要以主食为主，零食及保健品消费占比逐年提升。养宠人数及人均年消费金额均稳步增长，其中养宠人数约7355万人，人均年消费金额达5016元。

主要观点

行业发展趋势
- 行业仍处于“剩饭向宠物粮”的转换阶段，所有价格段同步升级，消费者关注营养、适口性和性价比。
- 随着养宠人群年轻化，线上渠道快速发展，成为行业增量的重要来源。
- 消费者教育仍是行业发展的关键，有助于规范养宠行为，提升整体行业水平。
外资与国产品牌竞争格局
- 外资品牌在主粮领域占据主导地位，尤其以玛氏、皇家、宝路等品牌为代表。
- 国产品牌则通过性价比产品和细分领域切入市场，如零食、保健品等。
- 外资品牌在品牌力和产品力方面更具优势，而国产品牌在渠道和营销方面更为活跃。
本土企业战略分化
- 中宠股份：主打国内市场，布局全渠道，与苏宁、天猫等平台达成战略合作，未来三年计划在天猫平台实现17.5亿元销量。
- 佩蒂股份：深耕全球化布局，利用海外产能拓展市场，同时通过并购和产业基金实现全产业链延伸。
- 乖宝集团：探索新制造和个性化定制模式，旨在提升供应链效率和消费者体验。
- 华元宠物：依托B2C电商平台，受益于线上渠道增长，注重团队力、产品力和用户管理。
- 新兴网红品牌：通过线上营销和创新品类迅速崛起，尝试线上线下融合模式。

关键信息

行业数据

市场规模：2018年宠物行业市场规模1708亿元，五年复合增长率24.1%。
细分品类：宠物食品、宠物医疗、宠物用品等，其中宠物食品占比34.8%，宠物医疗占比23.0%。
卡路里转化率：我国宠物粮使用比例为20%+，美国为90%+，仍有较大提升空间。

企业动态

玛氏宠物：行业领先者，多品牌策略完善，注重消费者教育和品牌影响力提升。
中宠股份：国内宠物零食龙头，布局全渠道和新零售，未来三年在天猫平台实现17.5亿元销量。
佩蒂股份：宠物咬胶龙头，全球化布局，通过海外产能和产业基金推动发展。
乖宝集团：探索新制造和定制化模式，旨在提升供应链效率和个性化服务。
华元宠物：B2C电商平台，注重用户管理和供应链优化。
新兴品牌：如魔力猫盒、疯狂小狗、小佩、PIDAN等，通过线上营销和产品创新吸引年轻消费者。

风险提示

行业增速不及预期
食品安全问题
汇率波动风险
原材料价格波动风险
国内市场开拓风险

图表与数据来源

图表1：国内宠物行业市场规模近年来保持高增长
图表2：宠物食品以主食为主，零食及保健品占比提升
图表3-4：国内宠物食品品牌与公司份额（按零售价值）
图表5-6：2017年狗主粮、狗零食阿里系平台销售份额
图表7：宠物行业现有渠道优劣势
图表8-9：购买主粮、零食的考虑因素
图表10-13：玛氏宠物全球业务单元与品牌策略
图表14：孟爵集团品牌与产品矩阵
图表15-18：中宠股份品牌矩阵与财务表现
图表19-22：佩蒂股份科学养宠产品与全球化布局
图表23-24：乖宝新制造与定制化商业模式
图表25-26：华元宠物销售额与生产规模
图表27：新兴品牌利用创新品类及营销切入年轻消费群体

机构与分析师信息

分析师：方振、董广阳、张燕、杨传忻
团队介绍：方振为组长，具有3年食品饮料研究经验；董广阳为首席分析师，拥有10年行业研究经验，曾多次获得最佳分析师奖项。

投资评级说明

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3~6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
- 中性：预期未来3~6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%~5%
- 回避：预期未来3~6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上