20230618-国信期货-PTA周报_预期反复博弈_PTA市场震荡运行_21页_1mb

PTA市场周报总结

1. 行情回顾

PTA现货价格周均为5614元/吨，环比小幅下跌20元/吨。基差整体走弱，月间价差震荡整理，反映市场反复博弈的特征。

2. 基本面分析

PTA装置开工负荷先升后降，截止6月16日周均负荷765%，环比提升21%，主要因检修和降负。社会库存小幅累积（3085万吨），但工厂库存下降（至438天）。成本重心抬升，现货加工费压缩至低位（263元/吨），聚酯需求维持高位但利润压缩。PX价格坚挺，裂解价差走扩，上游供给冲击导致PXN估值偏高，但中期有收敛压力。

3. 后市展望

PTA市场预计震荡运行，因需求端聚酯开工高位但织造降负，供给端检修重启边际改善。成本端油价波动支撑PX，但估值过高带来下行压力。建议逢低轻仓短线试多但不追高，关注原油大跌、PTA减产不及预期的风险。