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晨会总结

一、国内市场表现

• 上证指数：前收盘为3,593.36，较前一交易日上涨0.34%。
• 沪深300：前收盘为5,320.59，较前一交易日上涨0.04%。
• 深证成指：前收盘为14,793.68，较前一交易日下跌0.36%。

整体来看，市场指数表现较为平稳，上证指数和沪深300小幅上涨，深证成指小幅下跌，显示出市场在震荡中寻求方向。

二、核心观点与行业分析

1. 策略月报：地产基建产业链景气度上行

• 行业趋势：2021年4月，地产基建产业链整体景气度上行，尤其是上游原料和中游制造领域。
• 上游原料：原油、双焦价格回调，动力煤价格回升，钢铁、有色金属价格持续上涨，建筑材料价格也呈现上升趋势。
• 中游制造：光伏硅料价格持续上涨，锂电产业链全面上行，但部分机械设备销量出现下滑。
• 下游消费：部分行业如农林牧渔、纺织服装、家用电器、传媒和休闲服务表现不佳，但食品饮料行业保持上行。
• 金融房建：非银金融景气度上行，券商受益于交易额上升；房地产投资持续增长，基建合同新签量增加，行业景气度走平或上行。

2. 传媒互联网：游戏行业数据周报

• 市场表现：全球手游市场保持稳健，A股中信游戏指数上涨0.76%，跑赢上证综指0.87个百分点。
• 国内表现：手游市场下载量略有下滑，但净收入保持稳定，港澳台市场表现较好。
• 主要公司表现：
  • 腾讯手游：《王者荣耀》和《和平精英》在iOS渠道下载量和净收入均有所波动。
  • 网易：《梦幻西游》下载量略有下降，但净收入提升；新游《宝可梦大探险》上线后表现良好。
• 风险提示：包括游戏业务发展不及预期、政策监管趋严、行业竞争加剧和技术性风险。

三、个股点评

1. 国瓷材料（300285.SZ）

• 事件回顾：公司向高瓴松柏战投转让深圳爱尔创科技8.89%股权，获得5亿元专项发展借款。
• 战略意义：通过股权整合，公司与战投实现双向赋能，进一步拓展牙科修复领域。
• 财务预测：预计2021-2023年每股收益分别为0.75、0.98和1.20元，对应PE分别为66、51和41倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动、国六标准推进不及预期。

2. 容百科技（688005.SH）

• 公司定位：国内高镍正极材料龙头，具备较强的技术和产能优势。
• 行业趋势：三元正极材料市场增长，高镍渗透率持续提升，预计未来三元仍将占据国内60%以上份额。
• 财务预测：预计2021-2023年归母净利润分别为6.1、10.2和14.0亿元，对应PE分别为56、33和24倍，首次覆盖给予“买入”评级。
• 风险提示：新能源汽车销量不及预期、高镍三元渗透率提升不及预期。

3. 敏华控股（1999.HK）

• 公司地位：全球功能沙发领导者，内销增长强劲，近五年内销复合增长率达31.2%。
• 战略转型：公司从外销转向内销，成功拓展床具业务，21财年收入达22.48亿元。
• 财务预测：预计2022-2024财年营业总收入分别为220.25、279.30和348.80亿港元，归母净利润分别为24.07、29.71和36.47亿港元，EPS分别为0.61、0.75和0.92港元，对应PE分别为28.13、22.79和18.56倍，首次覆盖给予“买入”评级。
• 风险提示：疫情控制不达预期、原材料价格大幅波动。

四、财经要闻

1. 国常会部署支持小微企业：提出帮助小微企业应对原材料涨价影响，加强公正监管，打击恶意补贴和低价倾销行为。
2. 电子烟危害健康：国家卫健委和世卫组织驻华代表处发布报告，指出电子烟对健康有害，建议加强监管。
3. 民航禁用一次性不可降解塑料制品：2022年起，年旅客吞吐量200万以上机场和国内航班将禁用一次性不可降解塑料制品，2023年范围扩大至全国机场和国际航班。

五、新股申购信息

• 迈拓股份（301006）：发行价14.42元，申购上限9,500股，发行市盈率12.61倍。
• 欧林生物（787319）：发行价9.88元，申购上限6,500股，发行市盈率146.45倍。
• 呈和科技（787625）：发行价16.48元，申购上限8,500股，发行市盈率19.95倍。

六、投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数10%以下。

七、法律声明

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• 报告内容基于公开信息和分析师研究，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。