20240310-华泰期货-饲料周报_市场成交良好_豆粕期价偏强运行_19页_1mb

粕类观点总结

市场分析

• 国际方面
  USDA报告下调巴西产量至155亿吨，上调出口至103亿吨，但整体调整不及预期。巴西新季大豆供应趋于平衡，产量下调预期引发市场关注。美豆价格上涨主要因中国进口上调和巴西供应紧张预期。
• 国内方面
  豆粕成交良好，远月成交火热，下游补库需求强劲。巴西升贴水回升对国内豆粕价格形成支撑。
• 策略与风险
  策略：单边谨慎看涨。
  风险：巴西产量调减不及预期。

后市展望

豆粕价格偏强运行的核心逻辑是巴西产量下调的可能性加大。若巴西新季产量进一步下调，美豆及国内豆粕仍有上涨空间。

玉米观点总结

市场分析

• 国际方面
  美国玉米供需稳定，南美国家产量微调。巴西玉米产量维持1.2亿吨不变。
• 国内方面
  东北产区售粮加快，贸易商建库意愿增强，深加工企业利润尚可。饲料企业采购积极性偏低，维持按需滚动补库。
• 策略与风险
  策略：单边谨慎看涨。
  风险：玉米售粮进度缓慢。

后市展望

玉米价格预计偏强震荡，核心逻辑在于南美产量调整和国内需求改善。需关注农户售粮节奏及贸易商建库意愿。