20230604-华泰期货-饲料月报_供应压力抬升_豆粕价格偏弱震荡_19页_1mb

粕类市场分析总结

• 国际市场：5月USDA报告预测23-24年度全球大豆产量增加至410.59亿吨，期末库存上升至1.22亿吨，因主产国产量上调。拉尼娜转向厄尔尼诺可能减少对主产区影响，价格承压。但天气异常或阿根廷减产可能使供需转紧，价格有望上涨。
• 国内市场：供应紧张缓解，大豆到港恢复，油厂开机率上升，库存增加。供应端压力导致豆粕价格承压，库存同比上升。市场焦点转向新季大豆种植，策略谨慎看涨，需关注6月USDA报告和天气变化。

玉米市场分析总结

• 国际市场：USDA报告称23-24年度美国新季玉米产量预期162.5亿蒲式耳，巴西产量稳定。国内供应压力减小，受小麦收获后降雨和发芽影响，玉米需求回升，价格偏强震荡。
• 国内市场：进口玉米量下降，消费和库存变化小。价格波动稳定，策略中性。

总体策略与风险

• 策略：豆粕谨慎看涨，玉米中性。
• 风险：主产国天气异常、种植问题或阿根廷减产。

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