20230131-山西证券-研究早观点_7页_476kb

研究早观点总结

核心内容

2023年1月31日的市场分析指出，A股市场整体呈现回暖趋势，主要指数上涨，市场情绪有所回升。同时，海外主要市场也普遍上涨，显示全球经济复苏预期增强。国内经济逐步企稳，政策支持下市场预期修复，为A股提供了支撑。保险行业在2022年12月面临保费增速承压，但整体仍保持增长态势。

主要观点

A股市场走势

• 主要指数表现：上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.98%，沪深300上涨0.47%，中小板指上涨1.49%，创业板指上涨1.08%，科创50上涨0.24%。
• 市场情绪：市场整体普涨，情绪主导明显，外资对国内复苏预期乐观，内资可能逐步接棒。
• 板块表现：成长与周期板块领涨，消费、医药、煤炭等板块领跌。科技类板块如操作系统、MLCC、国产电脑等涨幅显著。
• 成交额：两市成交额突破万亿，显示市场活跃度提升。

经济与政策展望

• 国内经济：2023年国内经济将逐步企稳回暖，地产政策和防疫方针逐步放松，带动市场预期修复。
• 海外经济：美国经济数据强于预期，消费者信心回暖，短期无惧衰退，对A股市场影响较小。
• 政策支持：国务院召开会议推动经济稳步回升，部署春耕备耕工作，强调消费和外贸恢复。

行业配置建议

• 中长期主线：紧扣经济结构转型，看好新能源、军工、信创等高景气赛道。
• 短期机会：关注基本面修复弹性较大的行业，如地产链、养殖、高端制造和医药医疗等。
• 金股组合：推荐盐湖股份、五粮液、航天电器、海大集团、德赛西威、立方制药、爱旭股份、伊利股份、中国中免等股票。

关键信息

保险行业保费数据

• 寿险业务：2022年12月寿险原保费收入同比-14.7%，1-12月同比-0.9%。太保寿12月保费增速最高（-5.6%），但1-12月增速为+6.1%。
• 产险业务：2022年12月产险原保费收入同比+3.1%，1-12月同比+8.3%。太保产12月保费增速最高（+11.1%），1-12月为+11.6%。
• 投资建议：推荐中国人寿、中国平安和中国太保，关注利率走势、涉房资产和股市弹性。

风险提示

• 市场风险：流动性超预期恶化、海外央行超预期收紧、地缘冲突超预期发展。
• 经济风险：全球经济衰退、美联储加快加息、疫情持续超预期。
• 行业风险：代理人持续流失、资本市场波动加剧、长端利率下行。

市场策略

• 短期策略：关注消费股上行空间，以及估值较低的子板块。
• 中期策略：看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的。
• 配置建议：聚焦经济结构转型主线，结合高景气赛道与基本面修复弹性较大的行业。

总结

2023年A股市场在政策支持与消费回暖的背景下，整体表现积极。市场情绪回暖，外资主导反弹，内资可能接棒推动行情。保险行业保费增速虽承压，但整体仍保持增长。建议关注消费、新能源、军工、信创等板块，同时警惕全球经济和政策不确定性带来的风险。