2022-03-01-未知机构-储能产业链梳理_电池_变流器_系统集成_4页_697kb

储能产业链总结

核心内容

储能产业链围绕电池（PACK）展开，涵盖上游原材料及零部件供应商、中游的电池、变流器、管理系统、其他设备和系统集成，以及下游的发电侧、电网侧和用电侧应用场景。随着政策支持和技术进步，储能行业正逐步走向成熟，未来将进入快速发展阶段。

主要观点

• 电池为核心：储能系统成本中，电池占比最高，约为55%，是降本的主要动力。电池性能要求与动力电池不同，更注重循环寿命和安全性。
• 产业链结构：储能产业链由上游原材料及零部件、中游电池及相关设备、下游应用场景三部分组成。
• 行业格局尚不确定：储能行业仍处于早期发展阶段，企业竞争格局尚未完全形成。
• 技术同源性：储能变流器（PCS）与光伏逆变器技术同源，光伏企业具备切入储能市场的技术基础。
• 系统集成的重要性：系统集成是储能产业链的关键环节，需要整合电化学、电力电子、IT、电网调度等多领域技术，以满足不同应用场景的需求。
• 企业多元化参与：系统集成商来源广泛，包括光伏企业、电池企业、电力企业和专注系统集成的企业。

关键信息

储能电池

• 储能电池与动力电池原理相似，但性能要求不同，尤其强调循环寿命。
• 动力电池企业如宁德时代、比亚迪等正积极布局储能电池市场，具备技术迁移优势。
• 电池成本下降速度趋缓，降本方式从降低BOM成本转向提升循环寿命。
• MIT研究表明，自1991年以来，锂离子电池成本下降了97%。

储能变流器（PCS）

• 储能变流器是储能系统的重要组成部分，负责电能转换。
• 光伏逆变器厂商具备切入储能变流器市场的技术与产能基础。
• 国内储能变流器厂商如阳光电源、华为、上能电器等在工商业市场占据主导地位，锦浪科技、固德威、德业则在户用市场表现突出。
• 储能变流器的产线切换时间较短，仅需1-2周。

储能系统集成

• 系统集成涉及多个技术领域，要求企业具备丰富的项目经验和专业能力。
• 主要参与者包括光伏企业（如阳光、华为、上能）、电池企业（如宁德时代、比亚迪）、电力企业（如南瑞、中天、许继）以及专注系统集成的企业（如派能科技、海博思创）。
• 系统集成是提升储能系统附加值和拓展应用场景的关键。

投资建议

推荐关注以下企业：

• 宁德时代（300750，买入）
• 隆基股份（601012，买入）
• 晶澳科技（002459，买入）

建议关注：

• 阳光电源（300274，未评级）
• 科华数据（002335，未评级）
• 锦浪科技（300763，未评级）
• 固德威（688390，未评级）
• 派能科技（688063，未评级）
• 盛弘股份（300693，未评级）
• 永福股份（300712，未评级）
• 明阳智能（601615，未评级）
• 天合光能（688599，未评级）
• 南网能源（003035，未评级）
• 国电南瑞（600406，未评级）
• 国网信通（600131，未评级）
• 涪陵电力（600452，未评级）
• 许继电气（000400，未评级）

风险提示

• 需求不及预期：储能市场受政策影响较大，若补贴退坡或电力辅助服务市场化进展缓慢，可能影响市场需求。
• 技术迭代不及预期：储能技术路线多样，以锂电池为主，但若新技术（如钠离子电池、固态电池）发展滞后，可能影响行业格局。
• 成本下降不及预期：储能系统的经济性依赖于成本进一步降低，若成本下降不及预期，可能影响市场空间和下游接受度。