20221105-腾景数研-基于腾景国民经济运行全口径数据_9月全口径供给侧_逆势初转_踔厉向好_13页_2mb

腾景宏观月报总结：9月全口径供给侧分析

核心内容

2022年9月，中国宏观经济在疫情反复和房地产低迷背景下，整体呈现逆势复苏态势。腾景国民经济运行全口径数据库显示，三季度GDP增速较二季度明显改善，9月GDP同比增速达到4.77%，经济内生动能逐步恢复，供需两端修复加快，经济复苏进程有望进一步提振。

主要观点

• 经济整体回暖：三季度GDP增速逐月回升，呈现稳步复苏态势，9月增速达到4.77%，显示经济正在逐步修复。
• 供给侧结构优化：工业、服务业、建筑业和农业增速均有提升，其中工业增速最为显著，达到6.51%，显示供给侧恢复力度增强。
• 工业表现突出：9月工业增加值同比增速为6.51%，创去年3月以来新高，工业经济整体向好。工业内部增长动能结构优化，汽车制造业、计算机通信设备制造业、电气机械及器材制造业、化学原料及化学制品制造业等成为主要增长引擎。
• 服务业小幅回升：服务业增加值同比增速为3.32%，连续第四个月回升，但增速仍处低位。信息传输、软件和信息技术服务业表现亮眼，而住宿和餐饮业增速转负，显示疫情对服务消费仍有影响。
• 建筑业稳步恢复：建筑业增加值同比增速为8.04%，显示建筑业持续恢复，对经济的支撑作用增强。
• 农业增长放缓：农业增加值同比增速为2.60%，较二季度有所下降，但仍处于正向区间。

关键信息

9月全口径行业数据概览

工业增长动能分析

• 工业增加值同比增速为6.51%，为三季度最高。
• 工业贡献率为50.2%，成为经济增长的主要支撑。
• 增长动能优化，汽车制造业贡献率持续回升，成为工业增长首要动力。
• 增长动能结构优化，主要行业贡献率为61.2%，拖累项贡献率为-6.0%。

服务业增长动能分析

• 服务业增加值同比增速为3.32%，连续第四个月回升。
• 服务业贡献率为33.0%，但增速回落，与疫情前水平（50%左右）仍存在差距。
• 信息传输、软件和信息技术服务业、批发零售业、银行业、证券业和其他金融活动为服务业增长提供了75%左右的动能。
• 住宿和餐饮业增速转负，受疫情多点散发影响较大。

全口径数据优势

• 补全：包括居民消费和政府消费及其构成，区分商品消费和服务消费。
• 补准：剔除土地使用费，加入无形资产，形成准确的固定资本形成指标。
• 补缺：形成全部服务业月度增长指标。
• 校正：利用投入产出矩阵的自我约束和平衡机制，增强数据准确性。
• 高频：实现全口径数据月度化，未来可能实现周度、日度甚至实时化显示。

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AI经济预测

• 高频模拟：通过机器学习和深度学习模型，实现月度指标日度化，提前呈现经济数据。
• AI预测：运用深度学习算法，搜寻非线性相关关系，提炼规律性因素，预测经济金融指标走向和拐点。
• 预测准确率：目前预测准确率在70%以上，时间长度为半年到一年。

重要声明

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