20170624-兴业研究-监管政策周报_防风险与促改革并重_13页_1mb

2017年6月18日-24日监管政策周报总结

核心内容

2017年6月18日至24日期间，中国多个金融监管部门发布了一系列重要政策文件，涵盖债券市场互联互通、信用保证保险、PPP项目资产证券化、会计准则解释、税收政策、保险业监管、金融改革等多个领域。整体政策导向为防风险与促改革并重，旨在加强金融监管、规范市场行为、提升行业透明度，并推动金融体系改革以支持实体经济。

主要观点

1. 防控金融风险成为重点

• 银监会、保监会、证监会均在2017年陆家嘴论坛上强调，防控金融风险是当前金融工作的重中之重。
• 强调要建立有效的金融风险化解和处置体系，防止系统性风险，同时推动金融改革和创新。

2. 推动金融开放与互联互通

• 中国人民银行发布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》，明确北向通规则，允许境外投资者通过互联互通机制投资内地银行间债券市场。
• 证监会表示赞赏明晟将A股纳入MSCI新兴市场指数，积极完善境外投资者投资A股的相关制度和规则。

3. 规范PPP项目资产证券化

• 财政部联合央行、证监会发布《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》，对PPP项目资产证券化进行系统性规范。
• 提出三种发行方式（收益权资产证券化、REITs、债权资产证券化），并明确了各方责任，强调真实出售与破产隔离。
• 优先支持水务、环保、交通等市场化程度高、现金流可预测性强的行业，以及财政状况良好的地区。

4. 信用保证保险监管趋严

• 保监会发布《信用保证保险业务监管暂行办法（征求意见稿）》，对信保业务提出承保资质、承保能力、业务范围等方面的严格要求。
• 设立专门的信保部门或管理团队，实行保前、保中、保后风险隔离机制。
• 明确禁止为类资产证券化、主体信用评级AA及以下债券发行业务、以及不符合互联网金融规定的网贷平台提供信保业务。

5. 会计准则与税收政策更新

• 财政部发布多部企业会计准则解释，涉及权益法下投资净损失、固定资产折旧、无形资产摊销、关键管理人员服务关联方认定等，自2018年1月1日起施行。
• 发布税收政策文件，继续实施支持重点群体创业就业和自主就业退役士兵创业就业的优惠政策。

6. 加强保险业监管与内控

• 保监会发布《关于进一步加强保险公司开业验收工作的通知》，强化对筹建规划、股东资质、资金真实性、面谈考核等方面的审查。
• 要求筹建期间股东不得转让或变相转让股权，推动保险行业合规发展。

7. 强调金融改革与创新

• 银监会提出要加快金融改革和创新，但强调改革不能过快，应稳步推进，同时注重风险防控。
• 银监会召开调研座谈会，提出支持供给侧结构性改革的四项措施，包括设立专门运作机构、建立多方参与基金、推广政银保/政银担合作模式等。

关键信息

• PPP资产证券化：财政部发布新规，分类推动资产证券化，优先支持特定行业和地区，明确各方责任。
• 信用保证保险：保监会提出严格监管要求，包括偿付能力、自留责任余额、禁止行为等。
• 债券市场互联互通：央行发布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》，推动境外投资者进入内地债券市场。
• 会计准则更新：财政部发布多部会计准则解释，自2018年起实施，规范企业财务处理。
• 税收优惠政策：继续实施支持重点群体创业就业的税收政策，包括自主就业退役士兵。
• 金融风险防控：监管机构均强调防控风险的重要性，要求加强风险隔离和合规管理。
• 私募登记备案：中基协明确指出，私募登记备案不等同于获得金融牌照，强调自律管理的重要性。

结构化政策要点

财政部

• 发布PPP资产证券化规范文件，明确三种发行方式和各方责任。
• 降低水利建设基金和水库移民扶持基金征收标准，降低25%。
• 发布企业会计准则解释，涉及投资损失、折旧、摊销、关联方认定等。
• 发布支持重点群体创业就业的税收政策。

中国人民银行

• 发布债券市场互联互通管理办法，明确北向通规则。
• 推动建立国际PPP合作框架，提升国际合作水平。

保监会

• 发布信用保证保险监管办法，设立门槛和禁止行为。
• 加强保险公司开业验收，强化股东资质与资金真实性审查。
• 推动巨灾保险制度建设，发挥保险在防灾减损中的作用。
• 税延型养老保险方案正在制定中。

证监会

• 支持创新企业发行上市，优化审核流程，严控欺诈发行。
• 推进沪伦通制度准备，强调稳妥推进。
• 防控金融风险，加强市场法治建设与监管信息共享。

银监会

• 强调金融改革不能过快，要稳步推进。
• 推进供给侧结构性改革，探索多方合作模式，如政银保、政银担。
• 加强银行风险防控能力，防范信用风险与流动性风险。

总结

本周监管动态体现出风险防控与改革创新并行的政策思路，旨在通过加强监管、规范市场行为、推动金融开放与合作，实现金融体系的稳健发展。政策重点包括PPP资产证券化、信用保证保险、债券市场互联互通、会计准则更新、税收优惠以及私募基金自律管理等方面，体现了监管机构在维护金融秩序、支持实体经济方面的持续努力。