交通运输行业自贸专题：从开放向更开放，看好上海再迎黄金期！-20190328-天风证券-19页_2mb

报告摘要

本报告聚焦于中国交通运输行业在中美贸易摩擦背景下的开放政策，特别关注上海自贸区作为中国深化开放试验田的潜力。报告认为，随着中国从改革开放走向更深层次的开放，上海凭借其优越的软硬件基础、区位优势及政策支持，将成为未来自由贸易港建设的重要区域。

开放历史回顾：中国改革开放四十年，从最初的4个开放城市，到沿海14个港口，再到自贸区的设立，开放进程不断深化，逐步形成了“1+3+7+1”的自贸区网络格局。
中美贸易摩擦背景：中美贸易摩擦已持续近一年，尽管过程中有缓和与反复，但预计将持续较长。在此背景下，持续开放成为应对贸易摩擦的重要策略。
上海自贸区优势：
- 政策支持：上海自贸区建设已进入深化阶段，中央鼓励其探索建设自由贸易港。
- 区位优势：位于长江经济带下游，连接“一带一路”，拥有全球最大的集装箱港口。
- 资源禀赋：劳动力产出高于全国平均水平，高校资源丰富；金融资源集中，是全国金融重镇。
成长空间广阔：相比海外核心城市，上海在中国经济版图中的地位仍有较大提升空间，未来有望通过贸易、金融和高端制造等产业带动经济发展。
政策深化方向：未来上海自贸区政策将更加强调港口与贸易功能，可能在税收、汇率、金融等领域进一步开放，向国际自由贸易港靠拢。
投资建议：看好上海自贸区及自由贸易港的未来发展，推荐关注上港集团、华贸物流，同时关注上海临港、强生控股、大众交通、锦江投资等标的。

自贸区网络格局：截至2018年，中国自贸区已形成“1+3+7+1”格局，覆盖全国。
上海经济地位：2018年上海GDP占全国比重为3.6%，远低于东京（20%）、纽约（10%）等核心城市。
上海港口实力：上海港集装箱吞吐量全球第一，占全国17%。
政策支持：国务院《全面深化中国（上海）自由贸易试验区改革开放方案》提出到2020年建立国际高标准自由贸易园区。
税收政策预期：未来可能取消流转税，降低企业所得税，同时放松外汇管制。
企业案例：
- 华贸物流：提供跨境物流服务，受益于自贸区仓储政策，业务有望快速增长。
- 上港集团：拥有洋山、外高桥等港区，直接受益于自贸区政策，未来箱量增长可期。
土地资源：上港集团拥有大量工业用地，包括洋山港区周边地块，具备进一步开发潜力。