交通运输行业专题研究_福建自贸区春风频吹_厦门区域港口整合预期升温_14页_1mb

福建自贸区与厦门港口整合研究报告总结

核心内容

福建自贸区的建设对区域经济发展具有重大意义，作为我国面向亚太地区的重要窗口和“一带一路”战略的关键节点，福建自贸区在投资管理、金融、税收、土地等多个方面获得政策支持，有助于激发经济活力，优化政商环境。厦门作为福建自贸区三大片区之一，是经济改革的重要突破口，其经济外向度高，政策配套完善，未来有望成为东南沿海的重要门户。

主要观点

• 福建自贸区的战略地位：福建地处东南沿海，与台湾隔海相望，与广东、浙江相邻，具备地理和经济优势，自贸区建设有助于推动区域经济的长远发展。
• 政策扶持力度大：自贸区在投资管理、金融、税收、土地等方面提供政策支持，旨在促进经济要素自由流动，提高资源配置效率。
• 厦门的主导作用：厦门片区面积最大，定位为东南国际航运中心和两岸新兴产业合作示范区，未来在“一带一路”和自贸区建设的推动下，将发挥门户作用，成为东南沿海的亮点。
• 港口整合趋势明显：为提升竞争力，厦门港口群内部资源整合成为大势所趋，通过功能定位的重塑和优化，将提升港航服务水平和自贸区建设质量。

关键信息

• 福建自贸区的定位：面向台湾，侧重两岸经济合作，划分为福州、厦门、平潭三个片区。
• 厦门片区的功能：建设两岸新兴产业和现代服务业合作示范区、东南国际航运中心、区域金融服务中心和贸易中心。
• 港口整合的背景：当前港口群存在各自为政、同质竞争的问题，整合有助于提升整体竞争力。
• 厦门港口的规划：包括东渡、海沧、翔安等多个港区，形成“一轴、两翼、三区、六廊”的空间布局，未来集装箱吞吐量和货物吞吐量仍有较大增长空间。

投资建议

• 重点推荐标的：安通控股、建发股份、厦门空港。
• 关注标的：厦门港务。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”。
• 风险提示：宏观经济下滑、自贸区政策推进及港口整合进程不及预期。

重点标的推荐

行业走势图

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厦门自贸区建设与港口整合

厦门自贸区的定位与功能

• 湖里片区：建设两岸贸易中心核心区、区域性国际贸易中心、亚太一流的现代商贸功能区、中国东南沿海最有活力的区域性邮轮母港。
• 海沧片区：建设东南国际航运中心核心区、重要的“海上丝路”集装箱枢纽港，提升航运物流能力。

厦门港口群整合

• 港口资源整合：厦门港与漳州港的整合已基本完成，形成“环两湾辖十区”的格局。
• 未来整合预期：随着自贸区建设的推进，厦门港口群内部整合有望提速，进一步优化功能定位和港航服务。

厦门港口主要港区功能定位

厦门港务

• 公司简介：厦门港务是厦门口岸唯一一家以港口为依托，拥有完善物流通道和高端物流人才的企业。
• 财务表现：2015年、2016年、2017年上半年营业收入分别为72.6亿、89.9亿、64.8亿，归母净利分别为2.58亿、2.07亿、0.64亿。
• 未来展望：公司拟收购石湖山码头49%的股权，强化在海西大宗散货市场的影响力，推动港口资源整合。

安通控股

• 公司转型：从ST黑化转型为安通控股，建立多式联运物流网络，提供“门到门”服务。
• 财务表现：2017年上半年营业收入25.7亿元，归母净利润2.3亿元。
• 未来展望：公司拟通过员工持股计划增强员工与公司利益绑定，预计2017-2019年EPS分别为0.57、0.76、0.92元。

建发股份

• 公司业务：供应链与房地产两大板块，供应链业务规模超过1000亿元，排名中国对外贸易500强第63位。
• 财务表现：2015年、2016年、2017年上半年营业收入分别为1280.9亿、1455.9亿、916.3亿，归母净利分别为26.4亿、28.5亿、9.3亿。
• 未来展望：自贸区建设将刺激贸易量，提升供应链业务，同时经济持续发展将提升土地价值，预计2017-2019年EPS分别为1.19、1.28与1.41元。

厦门空港

• 公司业务：经营厦门高崎机场航站楼及飞行区资产，提供飞机起降、旅客过港等服务。
• 财务表现：2015年、2016年、2017年上半年营业收入分别为14.2亿、15.1亿、8.1亿，归母净利分别为3.7亿、4.0亿、2.2亿。
• 未来展望：翔安新机场建成后，旅客吞吐量将大幅增长，预计2017-2019年EPS分别为1.64、1.78、1.82元。

总结

福建自贸区建设对区域经济发展具有重要意义，厦门作为自贸区的重要组成部分，将在政策支持和港口整合中发挥关键作用。厦门港口群的整合将提升整体竞争力，优化港航服务，促进经济发展。重点推荐安通控股、建发股份和厦门空港，关注厦门港务。投资建议基于政策支持和港口资源整合的预期，需关注宏观经济和政策推进的不确定性。