20240510-国泰期货-铝_高位震荡_氧化铝_临近2405交割_警惕多头回撤_3页_711kb

期货研究报告总结

铝品种分析

铝期货主力合约反弹，收盘于20600元/吨，较前一日上涨185元/吨。主力合约AL2406成交量与持仓量有所减少。夜盘报价收于20655元/吨。

铝价呈现高位震荡态势。基本面数据显示，铝棒加工费回落，电解铝社会库存继续去库。分析师认为，短期内铝价是否存在进一步上行空间需要观察宏观经济面的变化，目前尚未明确。然而，铝价下行调整的空间可能有限，这是因为沪铜等有色板块仍表现偏强，整体市场氛围偏多。

氧化铝品种分析

氧化铝主力合约Al2406呈现震荡态势，收于3797元/吨，夜盘回落至3760元/吨。氧化铝现货价格持续拉涨，5月现货交付交割库的需求依然强劲，持货商挺价意愿较高。

分析师指出，在山西矿山全面复产及国内现货紧张局面缓和之前，氧化铝盘面有维持偏强格局的可能。多氧化铝空电解铝的头寸目前有盈利，但建议投资者谨慎持仓，因其底层逻辑并不基于对铝厂利润的做空驱动。

氧化铝盘面沉淀资金不大，价格弹性较大，适合单边操作。

关键观点及风险提示

• 短期铝价上涨动能缓解，需等待宏观动量变化。
• 氧化铝短期偏强，但仍需关注供需变化和宏观情绪面的动向。
• 多氧化铝空电解铝头寸需谨慎，建议单边操作。