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证券研究报告总结 - 中泰新三板周报 20160611

核心内容

本报告总结了2016年6月6日至6月8日期间新三板市场的运行情况、融资动态、个股表现及政策变化等内容，强调市场处于调整阶段，投资者应关注“价值”而非短期“博弈”。

主要观点

• 市场调整：新三板做市指数和成指均出现下跌，市场整体表现不佳，成交量和成交金额大幅下降，显示市场流动性不足。
• 价值投资：分析师指出，新三板市场虽不完善，但未来将以“价值”为主旋律，短期调整孕育未来成长。
• 投资与投机：投资与投机的本质区别在于“价值”与“博弈”，但在当前市场环境下，投资者难以区分盈利来源。
• 政策导向：新三板主办券商工作指引发布，推荐挂牌流程接近IPO，分层制度即将实施，标志着市场监管逐步规范。

关键信息

一、本周观点及公司推荐

• 本周三板做市指数继续下行，创下去年七月份以来新低。
• 市场整体处于调整期，投资者需耐心等待，把握未来机会。
• 推荐关注奥美环境和贝斯达两家深度报告企业，分别专注于膜法水处理设备和医学磁共振设备。

二、本周组合

• 石金科技等141家公司做市商破发，表明市场整体表现不佳，需谨慎对待。

三、本周新三板市场情况

• 新三板成指收于1209.37，本周下跌2.82%。
• 三板做市指数收于1175.78，本周下跌0.83%。
• 成交金额为19.52亿元，同比下跌44.27%；成交数量为4.32亿股，同比下跌38.76%。
• 行业分布：资本货物、多元金融和材料II是成交金额占比最高的行业，分别为23.32%、14.89%和13.01%。
• 个股表现：丰源股份涨幅最大（220%），春盛中药跌幅最大（-50.33%）；拜特科技涨幅达1100%，泰坦科技跌幅达-99.75%。

四、本周新三板挂牌情况

• 新增挂牌企业25家，全部为协议转让方式。
• 丰源股份等3家原挂牌公司变更转让方式为做市转让。
• 新挂牌公司主要集中在工业、可选消费、医疗保健等行业。

五、本周新三板融资情况

• 2家公司实施定向增发，共募集资金0.17亿元。
• 51家公司公告了定向增发预案，预计募集资金24.25亿元，主要用途为补充流动资金和项目融资。

六、本周个股关注

• 本草春：拥有组培研发中心和种植基地，专注于铁皮石斛种植，是福建省最大的标准化种植基地。
• 新业电子：专注于PTC电加热器和元件，拓展至新能源汽车和通信设备等领域。
• 药石科技：从事生物医药中小分子药物研发全产业链业务。
• 汉盛海装：世界领先的船用节能环保设备制造商，提供船舶配套设备及相关服务。

七、一周重要新闻

• 主办券商工作指引发布：新三板推荐挂牌流程趋同IPO，监管趋严，规范主办券商内核流程。
• 新三板分层制度即将实施：创新层企业数量占总挂牌公司比例超10%，预计未来会吸引更多关注。
• 分层与创业板对比：创新层企业在多项财务指标上优于创业板，如市盈率（47 vs 104）、净资产收益率（22.1% vs 9.1%）、总资产周转率（1.1 vs 0.5）。
• 挂牌公司数量增长：新三板挂牌企业数量预计年内将突破10000家，但创新层准入比例相对较低，存在过渡期。

总结

本周新三板市场整体处于调整阶段，成交量与成交金额显著下降，但市场仍具备长期价值投资潜力。政策方面，主办券商工作指引发布，分层制度即将实施，进一步推动市场规范化发展。投资者应关注企业基本面，耐心等待市场复苏，同时注意市场风险，避免过度投机。部分优质企业如本草春、新业电子、药石科技和汉盛海装值得关注，其在各自领域具备一定的竞争优势。