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新三板周报（2015年第五期）总结

核心内容

2015年第五期新三板周报主要围绕市场行情、发行动态和政策动向展开，展现了新三板市场的活跃度和潜力。市场成交量和成交金额均显著增长，吸引了大量机构和个人投资者的关注，特别是“牛散”和私募基金开始积极参与，通过定增和做市交易等方式进入市场。同时，政策层面的利好消息进一步推动了新三板的发展，包括制度优化、投资门槛可能降低等。

主要观点

• 市场活跃度提升：新三板市场在2014年做市制度推出后迅速发展，成交量和成交额大幅增长，2014年成交量同比放大10倍，成交额同比放大15倍，显示出市场流动性增强。
• 投资者结构多元化：除了传统PE机构和券商，越来越多的“牛散”和私募资金进入新三板，通过定增和协议转让等方式参与，显示出市场对高回报的追求。
• 政策利好推动市场：新三板在制度上持续优化，包括降低投资门槛、分层机制、转板制度等，为中小企业提供了更多融资机会，推动市场发展。
• 对赌机制引发关注：部分新三板公司与投资者签订对赌协议，如御食园与姚剑定签订5年上市对赌协议，体现了市场对成长性企业的信心。

关键信息

本周行情概述

• 总成交金额：1068.1百万元
• 总成交量：171.53百万股
• 协议转让：成交金额513.6百万元，成交量120.7百万股
• 做市转让：成交金额554.51百万元，成交量50.83百万股
• 挂牌企业总数：1893家（截至2月8日）
• 做市交易企业：153家
• 涨幅前列企业：科能腾达、北京航峰、广东羚光、东润环能

本周发行概述

• 新增挂牌企业：29家，包括5家TMT类、1家传媒类、1家生物医药类及22家其他类企业
• 新增做市企业：10家，包括融信租赁、麟龙新材、凌志环保、东进农牧等
• 定增预案：19家公司公布定增计划，涉及融资金额从0.00756亿元到0.315亿元不等

本周政策概述

• 对赌上市预期：部分企业与投资者签订对赌协议，目标为5年内上市，显示出市场对成长性企业的期待
• 全国首只新三板集合信托问世：中信信托推出“中信道域1号”新三板投资集合信托计划，标志着新三板市场受到更多金融工具的支持
• 新三板驶入快车道：2014年新三板市场成交量和成交额均大幅增长，市销率首次超过中小板
• 准入门槛可能降低：市场普遍预期新三板投资门槛将从500万元降至300万元，吸引更多投资者参与

重要数据

• 2014年新三板发展数据：

  • 挂牌企业总数：1572家
  • 成交量：22.82亿股，同比放大10.27倍
  • 成交额：130.36亿元，同比放大15.02倍
  • 市销率：12月达到3.06倍，首次超过中小板的2.85倍

• 市场表现：

  • 涨幅前十：联讯证券、九鼎投资、凌志股份、金宏气体、上海底特等
  • 换手率前十：上海底特（57.01%）、华人天地（45.59%）、蓝科泰达（43.04%）等

市场趋势

• 新三板成为新的创富机会：随着市场发展和制度完善，新三板吸引了大量机构和投资者的关注，成为融资和投资的新热点
• 流动性增强：做市制度的实施显著提升了新三板市场的流动性，为投资者提供了更多交易机会
• 多样化退出机制：包括定向增发、协议转让、转板等，为新三板企业提供更灵活的融资和退出渠道

投资者动态

• 牛散试水新三板：如姚剑定以3000万元认购御食园定增，显示出个人投资者对新三板市场的兴趣和信心
• 私募基金参与度提升：部分私募基金在新三板市场布局，已有超过50%的收益，显示出市场的高回报潜力

结论

2015年第五期新三板周报反映了市场在制度优化和政策支持下，正逐步成为中小企业融资和投资者创富的重要平台。随着市场活跃度的提升和投资门槛的可能降低，新三板预计将迎来更大的发展空间。