20230505-宏源期货-有色金属月报（铜铝）_欧洲央行6月或仍加息25个基点_美联储高位利率致银行危机难解_29页_4mb

宏源期货有色金属月报总结 (铜铝)

宏观观点

美联储5月加息25个基点，确认利率将保持高位，通胀可能通过经济衰退缓解，但仍有硬着陆风险。欧洲央行或继续加息25个基点，信贷收紧加剧经济不确定；消费端通胀顽固，政策影响需关注数据如美国非农、CPI和中国社融、M2。

铜市场分析

上游：中国铜精矿库存减少，进口铜可能增加但货源紧张；产量变化预计供需缺口收窄或扩大；海外产能增加使供给边际上升。下游：需求恢复但低于预期，精铜杆产能开工率上升；电线电缆、漆包线等需求分化。投资策略：预计沪铜5月下半月震荡偏弱；支撑位63500-64500元/吨，压力位68000-70000元/吨；建议谨慎追多，逢高布局空单。风险提示：关注5月5日美国非农就业、9日中国社融及M2、10日美国CPI、11日中国CPI、英国央行利率决议。

铝市场分析

上游：氧化铝生产增加，产能恢复；铝土矿进口减少影响中国到港量。下游：电解铝产能开工率略升，高于去年同期；需求恢复慢，房地产和汽车行业拖累。投资策略：预计沪铝5月下半月震荡偏弱；支撑位17700-18100元/吨，压力位18800-19200元/吨；建议逢高布局空单。风险提示：同上。

报告总体：市场面临高价利率风险，经济衰退和库存压力增加震荡下行可能，投资者应谨慎管理仓位并关注关键经济数据。