20220214-富途证券国际_香港_-海外汽车板块周报_特斯拉欧洲订单排至11月_新能源板块估值回落至21年初水平_2页_447kb

海外汽车板块总结

核心内容

本周海外汽车板块重点关注特斯拉在欧洲和美国市场的订单情况，以及港股和A股新能源板块的估值变动。整体来看，特斯拉的订单排期显示其产品供不应求，而新能源板块在2022年初经历显著回调，估值已回到2021年初水平。

主要观点

1. 特斯拉订单情况

   • 欧洲市场：Model 3后轮驱动版（选配白车漆&黑内饰&18英寸轮毂）订单排至2022年11月；若更换为19英寸轮毂，交付时间可提前至8月。
   • 美国市场：Model 3后轮驱动版订单排至2022年1月。
   • 供应情况：推测特斯拉2022年在欧洲市场产能已消耗过半，美国和中国市场同样供不应求。
   • 产销预期：尽管仅依靠加州和上海工厂，特斯拉仍预计实现50%的销量增长，全年交付量达140万台；伴随德州和柏林工厂投产，交付量有望超额完成目标。

2. 新能源板块估值与表现

   • 港、A新能源板块自2022年初以来持续下跌，企业基本面与股价走势分化。
   • 比亚迪股份累计下跌12.3%，A股新能源车指数累计下跌15.2%。
   • 估值层面：港股比亚迪动态PS为2.91x（2021年初约3.5x），A股新能源车指数动态PE为81x（2021年初约70x）。
   • 基本面支撑：2022年全球新能源车行业基本面强劲，预计全年销量达900万台，同比增长48%。因此，当前估值已不支撑板块继续调整。

关键信息

• 特斯拉市场表现

  • 欧洲Model 3订单排至11月，美国订单排至1月。
  • 2022年销量增长目标为50%，全年交付量预计140万台。
  • 德州和柏林工厂投产将推动交付量进一步增长。

• 港股与A股新能源板块表现

  • 港、A新能源板块估值回落至2021年初水平。
  • 企业基本面分化，部分企业表现优于市场整体。
  • 2022年新能源车行业预计销量增长48%，基本面支撑板块估值回升。

• 投资建议

  • 受大盘影响，电动车板块近期持续回调。
  • 建议关注“蔚小理”等企业即将发布的业绩预告，寻找业绩超预期的标的。

• 风险提示

  • 新能源车销量不及预期。
  • 终端价格竞争加剧。
  • 原材料涨价压制下游需求。

数据概览

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