2022-02-15-富途证券-周报_特斯拉欧洲订单排至11月_新能源板块估值回落至21年初水平_2页_447kb

报告摘要

特斯拉欧洲Model 3订单排至11月：官网显示，德国后轮驱动版Model 3（特定配置）订单已满至2022年11月；美国市场同样订单排满，预计2022年销量将达140万辆以上，产能紧张支撑增长。
新能源板块估值回落：2022年初以来，港/A新能源板块下跌，估值已降至2021年初水平，港股比亚迪动态PS约2.91x，A股新能源车指数动态PE约81x；基本面强劲，预计全球新能源车销量900万台增长48%，板块估值进一步回落。
下跌原因：主要因赛道拥挤、美债收益率上行和投资逻辑转向个股α，属于先前涨幅后的调整；但从长期看，行业需求强劲，不支持持续回调。
投资建议：关注“蔚小理”等公司业绩超预期，短期受大盘影响，板块分化。
风险提示：新能源车销量不及预期、终端价格竞争加剧，可能导致需求压制。

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