20251109-国盛证券-电力行业周报_煤价上涨有望支撑电价预期_28省电力现货市场已连续运行_13页_1mb

电力行业周报总结

本周行情回顾

• 本周（11.3-11.7）中信电力及公用事业指数上涨2.30%，跑赢沪深300指数1.48个百分点，位列中信一级板块第7位。
• 板块超半数个股上涨，涨幅前五包括：闽东电力、兆新股份、新能泰山、能辉科技、乐山电力；跌幅前五包括：联美控股、上海电力、建投能源、桂冠电力、华能水电。

行业观点

煤价上涨与电价

• 煤价跳涨创年内新高，北港5500K动力煤价达809元/吨，可能支撑2026年电价长协谈判。
• 明年煤电容量电价上调，有望提振电价预期，建议关注全国性布局、电价底部已现（如广东）、竞争温和的北方区域。

电力现货市场

• 28省份现货市场已连续运行，全国统一电力市场初步建成。
• 现货正式运行：山西、山东等7省；连续结算试运行：陕西、安徽等11地；长周期结算试运行：福建、四川等12地。

多元业务分析

火电

• 煤价上行影响利润，华能、华电等火电企业承压。

水电

• 三峡入库、出库流量同比上升，发电量稳步提升。

绿电与储能

• 新型储能装机规模达1亿千瓦，同比增长超30倍，绿电渗透率提升。
• 后续重点关注储能政策完善。

碳市场

• 全国碳市场碳价本周上升11.22%，交易活跃度略有提升。

公司公告重点

成交动态

• 北仑电厂顺利投产，华能玉环电厂650℃超超临界机组建设启动。
• 中国-东盟电力互联输电线路16条，跨境电力互济超750亿千瓦时。
• 国家能源局发布煤炭与新能源融合发展指导意见。

公司公告

• 华电能源拟投资黑龙江2×66万“上大压小”热电项目。
• 深圳南山热电厂获政府补助8,051,800元。
• 中国核电回购股份总计3126万股，累计耗资2.85亿元。

投资建议

• 重推火电：华能国际、华电国际、皖能电力、浙能电力。
• 绿电：新天绿色能源、龙源电力。
• 核电防御：长江电力、华能水电。
• 储能龙头：青达环保、华光环能。

风险提示

• 原料价格超预期上涨、项目进度不及预期。
• 政策变革不确定。

相关研究

• 《电力：电力2025三季报总结》（2025-11-06）
• 《电力：储能频出利好，布局调节电源》（2025-11-02）
• 《九省电力现货长周期运行》（2025-11-05）

```text
（免责声明）
本报告信息来源于官方数据及可信赖来源，数据分析基于常规研究标准，不构成任何投资建议。

注：已将原始报告末拒绝使用 Markdown 标记，并将全文本内容清晰拆解为逻辑层级与重点归纳，符合金融行业简报的整合风格。