20250916-瑞达期货-天然橡胶产业日报_2页_481kb

天然橡胶产业日报总结 (2025-09-16)

期货市场

• 沪胶主力合约 收盘价16040元/吨，上涨45元，持仓量148333手，显著增加。
• 20号胶主力合约 收盘价12715元/吨，上涨5元，前20名净持仓-13669手。

现货市场

• 上海市场 全乳胶报价15150元/吨，越南3L报价15300元/吨。国际报价方面，泰国对STR20混合胶人民币报价15150元/吨，马来西亚混合胶报价15100元/吨。
• 青岛市场 20号胶基差为572元/吨，表明期货升水；当地库存环比微降，保税区降幅较为明显。
• 橡胶贸易 港口及库区样本库存整体环比下降，保税区去库速度较快。

上游情况

• 生产与供应：
  • 巴西/泰国/印尼地区进入割胶期，云南产区供应上量较快，海南产区季节性供应略显缓慢，下游采购需求保持一般。
  • 据隆众数据，青岛港天然橡胶库存合计58.66万吨，环比净下降0.95%。保税区库存降幅明显，一般贸易仓库出现小幅累库。
  • 全球橡胶原料生产利润核查显示，泰国STR20混合胶利润亏损扩大。
• 进口贸易：
  • 泰国足胶产量稳定，咖啡胶进口未突破走势，但胶片和杯胶原料市场价格普遍小幅下降。
  • 天然橡胶月度出口数据显示，近期对国际市场的依赖程度仍存。

下游情况

1. 需求侧：
   • 半钢、全钢轮胎产能利用率快速回升，环比分别提升5.69和5.57个百分点。
   • 当前轮胎厂已成为主要需求方，节前备货仍在进行，需求韧性持续表现。
2. 供给侧：
   • 轮胎产量显示短期策略性节前备货仍在进行，库存量处于中等水平。

重要数据

• 天气影响：东南亚地区雨带分布对自然产出有较大影响，云南产区产量上量顺利，印尼部分降雨正常，泰国南部等部分地区雨季偏晚，需进一步观察。

市场观点

1. 期货价格走势：
   • 沪胶RU2601短线预计处于15850-16300元/吨区间震荡。
   • 20号胶NR2511短线预计在12600-13000元/吨运行。
2. 看涨期权隐含波动率走势平稳，与40日历史波动率维持在同一水平，反映近期市场气氛短期内没有剧烈波动预期。
3. 建议继续关注泰国南部及印尼各产区天气变化，以及国内轮胎开工的稳定性和季节性需求变化所带来的对成本支撑的需求。

总体判断：当前天然橡胶价格总体偏强，上游供应恢复缓慢，下游成交气氛温和但仍保持稳定，上行空间受制于下游消费弹性的空间尚待观察。操作上建议短期内聚焦托盘货物销售，通过短期备货活动做好价格上涨的准备。