20260304-瑞达期货-天然橡胶产业日报_2页_481kb
报告摘要
天然橡胶市场分析总结
核心内容概述
本报告主要分析了天然橡胶市场在期货、现货、上游、下游及期权市场的表现，并结合行业消息与观点总结，对近期市场走势进行了展望。数据来源于第三方，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
一、期货市场
主要指标
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 沪胶主力合约收盘价 | 16740 | -95 |
| 20号胶主力合约收盘价 | 13535 | -55 |
| 沪胶5-9差 | 125 | -5 |
| 20号胶4-5价差 | -95 | -5 |
| 沪胶主力合约持仓量 | 152591 | -7755 |
| 20号胶主力合约持仓量 | 63605 | +36896 |
| 沪胶前20名净持仓 | -43097 | -1729 |
| 20号胶前20名净持仓 | -11304 | -1964 |
| 沪胶交易所仓单 | 115070 | 0 |
| 20号胶交易所仓单 | 50601 | 0 |
主要观点
- 沪胶与20号胶主力合约收盘价均有所下跌，但跌幅较小。
- 沪胶与20号胶价差维持在3205元/吨，环比下降130元/吨。
- 沪胶主力合约持仓量下降，而20号胶持仓量上升，显示市场情绪有所分化。
- 交易所仓单未发生变化，表明市场交割压力不大。
- 前20名净持仓持续为负，显示市场多空力量对比中空方占优。
二、现货市场
主要指标
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 上海市场国营全乳胶 | 16850 | +50 |
| 上海市场越南3L | 17000 | -300 |
| 泰标STR20（美元/吨） | 2035 | -30 |
| 马标SMR20（美元/吨） | 2035 | -30 |
| 泰国人民币混合胶 | 15730 | -220 |
| 马来西亚人民币混合胶 | 15680 | -220 |
| 齐鲁石化丁苯1502 | 13200 | +400 |
| 齐鲁石化顺丁BR9000 | 13300 | +300 |
| 沪胶基差 | 15 | +460 |
| 沪胶主力合约非标准品基差 | -1105 | +190 |
| 青岛市场20号胶 | 14297 | +71 |
| 20号胶主力合约基差 | 797 | +441 |
主要观点
- 上海市场国营全乳胶价格上涨，而越南3L价格下跌。
- 泰国和马来西亚混合胶价格均下跌，显示原料市场承压。
- 齐鲁石化丁苯与顺丁价格有所回升。
- 沪胶基差和非标准品基差波动较大，反映市场预期变化。
- 青岛市场20号胶价格微涨，基差走强，显示市场对现货需求的支撑。
三、上游情况
主要指标
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 泰国生胶（泰铢/公斤） | 72.29 | +0.28 |
| 胶片（泰铢/公斤） | 67.51 | +3.46 |
| 胶水（泰铢/公斤） | 68.8 | +0.5 |
| 杯胶（泰铢/公斤） | 52.95 | +0.85 |
| RSS3理论生产利润（美元/吨） | 138.6 | +13.6 |
| STR20理论生产利润（美元/吨） | -6 | +2 |
| 技术分类天然橡胶月度进口量（万吨） | 19.93 | +3.05 |
| 混合胶月度进口量（万吨） | 39.63 | +9.41 |
主要观点
- 东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱。
- 原料价格整体坚挺，部分品种如胶片、胶水略有上涨。
- RSS3理论生产利润回升，STR20利润小幅改善。
- 天然橡胶与混合胶进口量均有所增加，显示海外供应逐步恢复。
四、下游情况
主要指标
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 全钢胎开工率（周, %） | 29.17 | +14.97 |
| 半钢胎开工率（周, %） | 34.56 | +20.32 |
| 全钢胎产量（月, 万条） | 1271 | -15 |
| 半钢胎产量（月, 万条） | 5968 | +129 |
主要观点
- 节后国内轮胎企业开工率环比明显回升，产能利用率提升。
- 本周青岛地区天然橡胶库存量环比增加1.82%，但累库幅度有所缩窄。
- 2月重卡市场销量环比和同比均出现下滑，主要受春节因素影响。
- 1-2月重卡行业销量同比增长17%，显示行业复苏迹象。
五、期权市场
主要指标
| 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 标的历史20日波动率 | 25.88 | +0.11 |
| 标的历史40日波动率 | 21.48 | +0.08 |
| 平值看涨期权隐含波动率 | 25.57 | +0.26 |
| 平值看跌期权隐含波动率 | 25.55 | +0.23 |
主要观点
- 期权市场波动率整体上升，表明市场对价格波动的预期增强。
- 平值看涨与看跌期权隐含波动率均小幅上涨，显示市场不确定性上升。
六、观点总结
- 全球天然橡胶产区进入季节性供应淡季，原料价格表现坚挺。
- 节后海外货源到港量下降，但胶价涨幅超预期，导致下游企业资金避险情绪升温，仅少量刚需补货。
- 青岛库存延续累库状态，但累库幅度环比缩窄。
- 轮胎企业开工率环比明显回升，产能利用率逐步恢复，短期仍处于恢复阶段。
- 期货方面，RU2605合约预计在16500-17000元/吨区间波动，NR2605合约预计在13400-13800元/吨区间波动。
七、风险提示
- 市场数据来源于第三方，仅供参考。
- 投资需谨慎，市场有风险。
研究员： 林静宜
期货从业资格号： F03139610
期货投资咨询从业证书号： Z0021558
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