20160911-兴业证券-通信行业周报_光通信与CDN_成长与绩优_22页_2mb

报告摘要

通信行业周报总结（2016年09月05日-09月09日）

核心内容

本周通信行业整体表现良好，板块上涨2.09%，跑赢沪深300指数1.97个百分点，跑赢创业板指数0.61个百分点。其中，通信设备制造上涨2.86%，增值服务下跌0.13%，电信运营上涨0.27%。分析师唐海清认为，当前应重点关注光通信和CDN等结构性增长领域，以及量子通信和物联网等新兴主题。

主要观点

光通信景气持续：光通信行业受益于移动宽带建设及国家“五万个行政村通光纤”政策，需求快速增长。光纤价格上升，利润增厚明显，尤其是拥有自主光纤预制棒的企业。预计2016年行业全年增速在50%以上，2017年增长30%以上，部分个股如亨通光电增长弹性更高。
CDN行业高增长：CDN行业受益于移动互联网、云计算、大数据、物联网等的发展，未来3年预计增长40%以上。重点推荐近期被错杀的网宿科技，预计16-18年复合增长50%。
量子通信前景广阔：量子通信是绝对安全的加密通信解决方案，国家重视，市场前景广阔。重点推荐九州量子，建议关注浙江东方、科华恒盛、银轮股份等。
物联网趋势明显：物联网是通信产业未来几年的大趋势之一，前景广阔。重点推荐宜通世纪，建议关注盛路通信、永鼎股份、高鸿股份、金固股份等。
转型与业绩增长：通信上市公司较早开始转型，进入收获期。建议关注未来3年复合增长超过30%的个股，如海能达、银河电子、华星创业、通鼎互联、永鼎股份、科华恒盛、创意信息等。

关键信息

重点公司与评级

公司名称	15A	16E	评级
亨通光电	0.46	1.07	买入
中天科技	0.95	0.59	买入
银河电子	0.40	0.74	买入
海能达	0.16	0.28	增持
华星创业	0.25	0.38	增持
宜通世纪	0.27	0.71	增持
网宿科技	1.16	1.57	买入
科华恒盛	0.66	1.01	增持
通鼎互联	0.16	0.49	增持
联络互动	0.15	0.28	买入
海格通信	0.27	0.36	增持
永鼎股份	0.38	0.39	增持
金固股份	0.07	0.04	增持

行业重要动态

监管与运营商：
- 国务院通过《无线电管理条例》；
- 中国电信发布开放性量子加密通信系统；
- 中国移动启动2016光分路器集采，两大标段共计约2190万套；
- 联通与中兴通讯开通全球首个融合10G PON试商用局。
设备与终端：
- 华为与ABB签订合作备忘录；
- 中兴通讯首发10G PON智能网关；
- iPhone7卖点不足，全球市场面临三星和华为夹击。
移动互联网：
- 滴滴获得富士康1.2亿美元投资，估值升至338亿美元；
- 游戏行业经历“洗牌期”，四成公司营收下滑。

下周大事前瞻

2016中国(北京)国际大数据产业博览会：将于9月12日在北京举办，建议持续关注大数据相关标的如亨通光电、永鼎股份、初灵信息等。
LTE-V协议或冻结：9月份或冻结，可能刺激板块个股上涨。
智能网联汽车技术路线图：10月份或出台，建议关注车联网相关企业如盛路通信、永鼎股份、金固股份等。

下周投资观点

市场或呈大幅震荡，建议在调整中逢低布局绩优股/板块。
重点推荐光通信（亨通光电、中天科技、烽火通信）和CDN（网宿科技）。
主题方面建议关注量子通信和物联网。

风险提示

转型失败；
重组失败；
行业竞争加剧。

附录

重点公司盈利预测与估值

代码	名称	子行业	股价	EPS(15A)	EPS(16E)	EPS(17E)	EPS(18E)	P/E(15A)	P/E(16E)	P/E(17E)	P/E(18E)	P/B	市值(亿)	评级
300017	网宿科技	CDN	67.20	1.16	1.57	2.33	3.39	3.39	58	43	29	21.30	533	买入
002280	联络互动	移动互联网	19.71	0.15	0.28	0.51	0.81	131	70	39	24	37.98	429	买入
002491	通鼎互联	移动互联网	18.72	0.16	0.49	0.61	0.72	117	38	31	26	8.02	224	增持
300250	初灵信息	大数据	28.58	0.57	0.56	0.71	0.81	50	51	40	35	8.07	66	增持
300047	天源迪科	大数据	19.90	0.19	0.26	0.34	0.43	105	77	59	46	5.44	71	增持
300166	东方国信	大数据	27.47	0.40	0.53	0.73	0.99	69	52	38	28	9.71	180	增持
600487	亨通光电	光通信	23.09	0.46	1.07	1.64	2.02	50	22	14	11	6.21	287	买入
600498	烽火通信	光通信	28.25	0.64	0.85	1.13	1.34	44	33	25	21	4.31	296	增持
002446	盛路通信	车联网	28.10	0.27	0.52	0.67	0.86	104	54	42	33	5.47	126	增持
002488	金固股份	汽车后市场	17.72	0.07	0.04	0.25	0.55	253	443	71	32	5.69	90	增持
600105	永鼎股份	车联网	11.30	0.38	0.39	0.52	0.68	30	29	22	17	4.88	107	增持
002396	星网锐捷	企业网	19.70	0.49	0.67	0.84	0.97	40	29	23	20	4.06	106	增持
300310	宜通世纪	物联网	34.35	0.27	0.71	1.05	1.46	127	48	33	24	20.98	152	增持
002335	科华恒盛	IDC云计算	41.01	0.57	1.01	1.50	1.85	72	41	27	22	8.64	111	增持
300292	吴通控股	数字营销	42.90	0.52	0.92	1.25	1.60	83	47	34	27	5.71	137	增持
002555	三七互娱	页游	19.50	0.49	0.48	0.57	0.66	40	41	34	30	11.41	407	增持
600804	鹏博士	运营商	20.12	0.51	0.59	0.69	0.79	39	34	29	25	5.17	284	增持
300025	华星创业	IDC云计算	12.15	0.25	0.38	0.66	0.84	49	32	18	14	6.24	52	增持
300051	三五互联	SAAS	17.05	-0.22	0.27	0.38	0.52	-78	63	45	33	7.29	62	增持
002467	二六三	SAAS	13.54	0.07	0.21	0.25	0.37	193	64	54	37	4.90	108	增持

上周市场表现

涨幅前十：
- 光迅科技（16.62%）
- 三元达（14.76%）
- 烽火通信（13.00%）
- 特发信息（12.14%）
- 亨通光电（11.87%）
- 通鼎互联（11.10%）
- 号百控股（10.87%）
- 合众思壮（9.33%）
- 杰赛科技（9.28%）
- 光迅科技（9.28%）
跌幅前十：
- 梅泰诺（-11.35%）
- 吴通控股（-6.64%）
- 天泽信息（-4.69%）
- 北纬通信（-3.47%）
- 硕贝德（-3.44%）
- 科华恒盛（-3.00%）
- 天神娱乐（-2.87%）
- 海能达（-2.66%）
- 信维通信（-2.52%）
- 三七互娱（-2.69%）

重要股东增减持

增持：
- 新大陆（多次增持）
- 神州泰岳（多次增持）
- 三元达（多次增持）
- 合众思壮（多次增持）
- 拓维信息（增持）
减持：
- 高新兴（减持）
- 杰赛科技（减持）
- 吴通控股（多次减持）
- 天泽信息（减持）
- 北斗星通（多次减持）
- 光环新网（多次减持）
- 海能达（多次减持）
- 银轮股份（减持）

大宗交易

平均盈利幅度大于15%：亨通光电、鑫茂科技、三元达、通鼎互联、中威电子、烽火电子、金利科技、烽火通信、合众思壮、春兴精工、武汉凡谷。
平均盈利幅度在0%-15%之间：航天通信、数码视讯、神州泰岳、银河电子、天泽信息、国睿科技、硕贝德、浙江东方、中海达、拓维信息、星网锐捷、天音控股、国脉科技、信威集团、初灵信息、汇源通信。