20220116-国信证券-汽车行业周报_汽车智能化加速_看好零部件环节_20页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

汽车行业正在经历电动化与智能化的加速发展，自主品牌逐渐崛起，产业链投资机遇显现。2022年1月，CS汽车指数上涨1.15%，强于沪深300指数，板块整体表现优于大盘。新能源车指数上涨3.62%，智能汽车指数上涨1.79%。汽车零部件板块表现尤为突出，上涨4.13%。

主要观点

1. 行业趋势

   • 2021年新能源乘用车渗透率突破15%，进入加速渗透阶段。
   • 三电技术发展推动整车生产逻辑变化，自主品牌在组织架构、供应链、商业模式等方面超越合资品牌。
   • 汽车智能化的核心在于数据流的应用，包括传感器、域控制器、线控制动、空气悬架等增量零部件。
   • 2022年预计新能源汽车销量将达500万辆，维持高增长态势。

2. 投资建议

   • 建议关注激光雷达、一体化压铸、新能源电驱动系统等电动化与智能化产业链。
   • 推荐关注福耀玻璃、伯特利、华阳集团、星宇股份、德赛西威、科博达、保隆科技、胜蓝股份、玲珑轮胎、骆驼股份、上声电子等公司。
   • 重点关注比亚迪、星宇股份、拓普集团等重点公司。

3. 风险提示

   • 汽车芯片产能风险
   • 销量下行风险
   • 传统企业变革风险

关键信息

行情回顾

• 行业表现：CS汽车上涨1.15%，强于大盘；CS乘用车下跌0.91%，CS商用车下跌3.09%，CS汽车零部件上涨4.13%。
• 个股表现：本周涨幅最大的公司为伯特利，跌幅最大的为*ST众泰。年初至今涨幅最大的为奥联电子，跌幅最大的为小康股份。
• 估值变化：CS汽车PE值为54.54倍，较上周有所上升；CS汽车零部件PE值为80.46倍，较上周上升；CS乘用车PE值为55.40倍，CS商用车PE值为24.09倍。

数据跟踪

• 销量：2021年汽车销量同比增长3.8%，新能源汽车渗透率为19%。
• 库存：12月经销商综合库存系数为1.43，环比上升5.9%。
• 原材料价格：1月原材料价格同比上涨，玻璃、锌锭、铝锭价格上升，橡胶、钢铁价格也呈现上涨趋势。

行业新闻

• 特斯拉：在中国大陆已建设超过1000座超级充电站。
• 长城汽车：魏牌摩卡DHT-PHEV上市，搭载DHT插电式混合动力系统，具备智能驾驶功能。
• 北汽：发布S3、S5两款A00级新能源微型车。
• 地平线与上汽通用五菱：达成战略合作，推动智能驾驶和车载交互技术落地。
• 政策更新：2022年新能源汽车购置补贴政策在12月31日后终止。

上市车型

• 1月上市车型包括：华晨宝马X1、长城欧拉黑猫、欧拉白猫、广汽埃安AION S、AION LX、上汽奥迪A7L、几何C、哪吒V、宝骏KiWi EV、威马E.5等。

重点公司盈利预测及投资评级

行业分析

• 2021年全年汽车累计产销分别为2608.2/2627.5万辆，同比增长3.4%/3.8%。
• 新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长157.5%。
• 汽车行业估值处于中上水平，汽车汽配板块估值较2021年12月底略有下降。

结论

汽车行业正处在电动化与智能化的加速发展阶段，自主品牌崛起带来结构性机遇。重点关注增量零部件及新能源产业链。尽管存在芯片产能、销量下行等风险，但行业整体仍处于上升通道。