20230424-天风证券-国际医学-000516.SZ-一季报业绩超预期_奠定全年高速增长态势_3页_731kb

国际医学（000516）证券研究报告总结

投资评级

• 评级：买入（维持评级）
• 当前价格：1065元
• 行业：医药生物/医疗服务

公司业绩

• 2022年：收入下降739%，归母净利润亏损1177亿元，主要受停诊和疫情影响。
• 2023年一季度：收入同比增长24740%，亏损减亏，业绩超预期，全年有望保持增长。

医疗业务发展

• 高新医院和中心医院尽管受疫情影响，服务量提升（如高新医院最高日门急诊3271人次）。
• 特色专科布局完善，获批IVF/ICSI技术，布局辅助生殖、医美、康复等业务。
• 新建院区即将投入运营，推动床位规模扩大至10000张以上，医疗服务体量提升。

财务预测与估值

• 预计2023-2025年营业收入分别为4571亿、6024亿、7673亿元，增长率高。
• 归母净利润预计为156亿、280亿、862亿元，盈利指标有利。
• 当前市值对应市盈率53倍、40倍、32倍，维持“买入”评级。
• 风险包括床位爬坡速度、运营资本开支较大、医保政策变动等。

风险提示

• 业绩增长依赖于床位利用率和新业务拓展，可能面临政策和运营风险。