20260416-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_452kb

研究所晨会观点总结（2026年4月16日）

核心内容概述

本次研究所晨会主要围绕宏观金融、有色新能源、能源化工、农产品四大板块展开分析，重点聚焦中东局势、国内经济数据、市场情绪变化以及各细分商品供需格局，为投资者提供短期操作建议与市场趋势判断。

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宏观金融观点

主要观点

• 美元指数走弱：因中东局势缓和，市场对美伊谈判乐观，美元承压。
• 全球风险偏好升温：中东局势缓和提振市场情绪，推动风险资产价格上涨。
• 国内经济超预期改善：3月PMI景气度回升，通胀修复，经济基本面良好。

资产操作建议

• 股指：短期震荡反弹，操作上谨慎做多。
• 国债：短期震荡，操作上谨慎观望。
• 商品板块：
  • 黑色：短期震荡反弹，谨慎观望。
  • 有色：短期震荡反弹，谨慎做多。
  • 能化：短期震荡调整，波动较大，谨慎观望。
  • 贵金属：短期震荡偏强，谨慎做多。

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有色新能源观点

各品种分析

品种	趋势	关键因素	操作建议
铜	偏强运行	中东局势缓和、硫酸出口限制	短期谨慎做多
铝	偏强	中东冲突、国内产能释放	下方有支撑，上方高度有限
锌	偏强	加工费回升、国内冶炼产量高位	需求端偏弱，库存仍高
铅	偏强	再生铅复产、原生铅产量回升	库存去库良好，但需求仍弱
镍	偏强	HPM成本上升、印尼出口配额下降	成本支撑明显，但高库存限制涨幅
锡	震荡	锡矿进口回升、下游需求分化	短期震荡，关注出口政策变化
碳酸锂	偏强	供需双旺、期现基差收窄	谨慎持多
工业硅	震荡	成本端支撑、供需双弱	区间操作，关注焦煤走势
多晶硅	震荡	库存高位、价格回落	谨慎观望，等待反弹后布空

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能源化工观点

原油

• 美伊谈判可能延长停火，市场权衡库存去化与谈判前景。
• EIA数据显示库存下降，油价维持高位震荡。

沥青

• 地方炼厂获得临时配额，开工稳定，短期累库压力有限。
• 5月后季节性需求回升，库存有望去化。

PX & PTA

• PX价格受油价回落影响，维持偏强震荡。
• PTA短期供需两弱，反弹乏力，资金持仓离场。

乙二醇

• 原料影响装置开工恢复预期提升，但出口减量担忧存在。
• 港口库存高位，价格维持震荡。

短纤

• 聚酯板块走强，但短纤自身产销较差，上行空间有限。
• 成品库存偏低，下游减产降负，维持震荡。

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农产品观点

美豆

• 3月压榨量创次高，但低于预期。
• 播种延后，市场情绪偏稳。

豆菜粕

• 近月高基差松动，远月买船增多。
• 豆菜粕价差走扩，性价比回归。

油脂

• 棕榈油受马来西亚掺混政策影响，需求逐步增加。
• 豆油库存低于预期，市场预期改善。

玉米

• 供应宽松，价格稳定。
• 下游深加工累库，饲料企业刚需采购。

生猪

• 现货价格小幅反弹，期货情绪主导。
• 供应压力仍存，节前备货可能带来边际改善。
• 预计反弹空间有限，后期或维持低位震荡。

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数据来源

本报告数据来源于以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM
• 东海期货研究所

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重要声明

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