20250824-华泰期货-新能源及有色金属周报_降息预期升温下_铜价呈现走高态势_9页_1mb

铜价受美联储降息预期提振呈现走高态势。市场消息方面，鲍威尔在杰克逊霍尔会议表态偏向鸽派，市场对9月降息25BP的概率升至84%。铜矿招标活跃，大型矿企获得低于预期的价格，产量调整及项目审批影响持续。库存方面，LME、上期所及国内社会库存均有所变动，进口窗口保持开启状态，部分LME库存预计回流国内。消费端表现疲软，铜杆企业复产带动开工率有所提升，但终端需求不足，后市预期谨慎偏弱。操作建议以逢低买入套保为主，方向偏多，可关注77000元/吨附近。风险因素包括需求不及预期及海外市场流动性风险。

重点数据总结：

• 价格与库存：SMM1#铜均价78770-79680元/吨，LME铜库存15.60万吨，进口盈利保持高位。
• 供需动态：矿端供应释放不及预期，冶炼厂采购带动铜精矿成交活跃。
• 政策与市场：中国政府鼓励铜电路产业绿色转型，政策推动新能源车与储能项目发展。
• 风险提示：美联储降息可能滞后、全球经济增长放缓对需求冲击、铜氧化问题短期扰动。