20260115-冠通期货-纯碱日报_短期震荡偏弱_2页_172kb

纯碱市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年1月15日发布的纯碱市场分析，重点围绕期货市场走势、现货市场动态、库存变化、供需格局及利润情况展开，旨在为投资者提供短期市场判断和操作建议。

二、市场行情回顾

1. 期货市场

• 纯碱主力合约高开低走，日内震荡走弱。
• 技术指标显示，120分钟布林带走开口喇叭，预示短期震荡偏弱。
• 关注压力位为日线60均线附近，支撑位为前一低位。
• 成交量较昨日增加21万手，持仓量增加30978手。
• 日内最高价1228元/吨，最低价1185元/吨，收盘价1193元/吨，较昨结算价下跌25元/吨，跌幅2.05%。

2. 现货市场

• 纯碱现货价格稳中震荡，企业装置运行稳定，检修较少，产量维持高位。
• 下游采购情绪一般，观望氛围浓厚，以低价补库为主。
• 基差方面，华北重碱现货价格为1250元/吨，基差为57元/吨。

三、基本面分析

1. 供应情况

• 截至1月15日，国内纯碱产量为77.53万吨，环比增加2.17万吨，涨幅2.88%。
• 轻碱产量36.15万吨，环比增加1.24万吨；重碱产量41.38万吨，环比增加0.93万吨。
• 综合产能利用率86.82%，环比上升2.43%。
  • 氨碱法产能利用率89.95%，环比下降0.46%。
  • 联产法产能利用率78.88%，环比上升4.77%。
  • 15家年产能百万吨以上企业产能利用率89.47%，环比上升1.32%。

2. 库存情况

• 国内纯碱厂家总库存157.50万吨，较周一增加1.03万吨，涨幅0.66%。
• 轻碱库存83.70万吨，环比减少0.70万吨；重碱库存73.80万吨，环比增加1.73万吨。
• 较上周四增加0.23万吨，涨幅0.15%。
• 同比库存量较去年同期增加14.39万吨，涨幅10.06%。

3. 需求情况

• 纯碱企业出货量77.30万吨，环比增加31.20%，出货率99.70%，环比上升21.52个百分点。
• 下游需求整体偏弱，主要以消耗库存和低价采购为主。
• 轻碱需求相对稳定，而重碱因玻璃产线冷修，刚需走弱。

4. 利润情况

• 联碱法理论利润（双吨）为-44元/吨，环比下降10%。
• 氨碱法理论利润为-96.3元/吨，环比下降66.46%。
• 原料端矿盐价格稳定，但动力煤价格上涨，导致成本上升，利润承压。

四、主要观点与逻辑总结

1. 主要观点

• 纯碱产量持续增加，供应端压力有所加大。
• 下游需求疲软，采购意愿不强，市场情绪偏弱。
• 基差维持正值，但整体市场仍处于震荡偏弱状态。
• 利润持续下滑，企业经营压力较大。

2. 关键逻辑

• 产能利用率高位运行：当前纯碱产能利用率处于较高水平，叠加新增产能释放，产量持续增加。
• 需求疲软影响价格：玻璃产线冷修导致重碱刚需减弱，下游采购以低价为主，整体需求偏弱。
• 成本上升抑制利润：动力煤价格上涨推高成本，导致氨碱法利润大幅下滑。
• 短期震荡偏弱：市场情绪降温，叠加成本压力和需求不足，价格短期或延续震荡偏弱走势。
• 操作建议：短期内可能受降息消息影响出现反弹，但产业矛盾加剧，建议采取反弹高空策略。

五、后续关注点

• 下游需求变化，尤其是玻璃行业动态。
• 宏观政策动向，如降息等对市场情绪的影响。
• 原料价格波动，尤其是动力煤和矿盐价格。
• 库存变化趋势及市场供需平衡状态。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种的买卖建议。报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。