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报告摘要

银河视点总结

核心内容概览

本报告为2016年3月28日的晨会纪要，涵盖国际市场行情、国内市场动态、期货与货币市场、宏观经济分析、投资策略建议、重点个股分析、基金仓位变化以及行业评级标准等内容，旨在为投资者提供全面的市场参考与投资建议。

主要观点与关键信息

国际市场行情（2016.03.24）

指数	价格	涨跌幅
道琼斯	17515.73	+0.08%
NASDAQ	4773.50	+0.10%
FTSE100	6106.50	-1.49%
香港恒生	20345.61	-1.31%
香港国企	8701.13	-1.94%
日经指数	17002.75	+0.65%

全球市场整体偏弱，FTSE100、恒生、国企指数均出现下跌，而日经指数小幅上涨。
道琼斯和NASDAQ表现相对稳定，略有上涨。

国内市场行情（2016.03.25）

指数	价格	涨跌幅
上证综指	2979.43	+0.62%
深证成指	10339.68	+0.54%
沪深300	3197.82	+0.50%
上证国债	156.48	+0.03%
上证基金	5641.28	+0.13%
深圳基金	7436.98	-0.09%

A股春季行情延续，但上周呈现震荡。
互联网金融、无人驾驶、次新股等板块涨幅较大。
融资余额增长，市场情绪有所回暖。
3月组合累计上涨18.11%，威海广泰、天润乳业涨幅显著。

期货与货币市场（2016.03.24）

品种	价格	涨跌幅
NYMEX原油	39.46	-0.83%
COMEX黄金	1221.40	-0.19%
LME铜	4958.50	+6.75%
LME铝	1478.00	+0.61%
BDI指数	406.00	+1.25%
美元/人民币	652.23	-

国内期货市场表现分化，LME铜和铝价格显著上涨。
BDI指数回升，显示航运市场有所改善。
央行滚动续做7天逆回购，净投放1200亿元，维持“稳中偏松”货币政策。
3月21日至27日，央行通过逆回购操作补充流动性，市场整体资金面偏宽松。

宏观经济分析

国内经济：1-2月工业企业利润同比增4.8%，主要因基数低、PPI降幅收窄、石油石化行业利润回升及房地产回暖。
地产新政：上海率先收紧政策，对房地产市场形成一定压制，未来地产复苏仍需观察。
美国经济：四季度GDP年化季率增长1.4%，优于预期，家庭支出强劲，但企业利润因加息预期而下滑。
日本经济：核心CPI同比持平，通胀压力仍存，央行面临加码刺激压力。

投资策略建议

短期A股春季反弹有望延续，但需警惕地产新政和美联储加息预期。
建议关注具有事件驱动的板块，如三元电池产业链、充电桩、AEB技术等。
中化国际：拟收购Halcyon公司，有望成为全球最大的天然橡胶供应商，维持推荐评级。
上海电力：海外项目进展顺利，受益于国企改革和“一带一路”战略，首次给予“推荐”评级。
丽珠集团：2015年业绩符合预期，二线品种高增长，精准医疗布局值得期待，维持“推荐”评级。

基金仓位变化

上周开放式基金平均仓位上升至73.54%，其中股票型基金仓位上升至92.58%。
高仓位基金数量增加，低仓位基金减少，显示市场情绪回暖。
北京、广州、上海、深圳地区基金公司仓位均有明显提升。

行业评级标准

推荐：行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上。
谨慎推荐：超越市场平均回报10%-20%。
中性：与市场平均回报相当。
回避：低于市场平均回报10%及以上。

风险提示

地产新政效果尚未明确，可能影响市场情绪。
美联储4月可能加息，对人民币汇率和A股构成压力。
通胀压力较大，尤其是猪肉和蔬菜价格上涨，可能制约货币政策宽松空间。
商品市场反弹持续性需谨慎观察，经济基本面尚未明显改善。

总结

2016年3月，A股市场延续春季反弹，但整体仍处于震荡状态。市场情绪有所回暖，融资余额增长，部分板块如互联网金融、无人驾驶、次新股表现突出。国际经济环境方面，美国经济稳健复苏，日本通胀疲软，韩国经济增速放缓。国内经济虽有短期回暖迹象，但整体仍处于下行周期，地产政策调整和美联储加息预期是主要风险因素。建议投资者关注具备事件驱动和政策红利的行业与个股，如新能源汽车、充电桩、AEB技术、中化国际、上海电力等。同时，需注意通胀压力对货币政策的影响，以及市场流动性变化带来的不确定性。

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