20240511-东亚期货-有色周报—不锈钢_19页_3mb

报告摘要

研究报告机构： 兰雪交易咨询
研究员： 兰雪
审核： 唐韵
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摘要：

本周不锈钢市场运行逻辑围绕成本支撑、供需矛盾、库存累积及需求疲软展开。镍铁端潜在收储消息及成交活跃支撑价格，但总体库存开始累积，印证了需求恢复仍需观察。展望短期，成本支撑和宏观预期给予一定支撑，但从供给端看，不锈钢存在一定产能过剩压力，钢厂利润改善后5月排产增加，价格或呈现震荡趋势。

原料端：
- 镍铁方面，市场传出收储消息，近期成交活跃且频繁出现高价，对不锈钢成本形成支撑。但进口量未见明显增长，印尼贡献占比大。
- 废不锈钢价格平稳，铬铁供应仍处高位，但价格有所回升。
供需端：
- 供给方面，5月不锈钢排产数据环比增量明显，300系排产增长50%，总产量预计同比小幅上涨。
- 需求方面，不锈钢表观消费量自3月出现回升，但是否具备持续性尚需验证，特别是终端需求稳定性。
- 平台数据显示，冷轧产能利用率回升至77.57%，产能释放力强，易导致过剩。
库存端：
- 截至当前，不锈钢社会库存10,607万吨，300系库存6,954万吨，环比累计上升，钢厂与流通社会库存同步垒库，反映商家库存压力显著。
价格端：
- 现货价格本周企稳，市场情绪有所降温；期货主力略出偏弱，基差依然负向较大，表明预期仍有下调空间。
- 不锈钢利润仍较健康，外购与自产镍铁利润仍可维持（分别为295元/吨、279元/吨）。