20170205-国金证券-有色金属行业研究周报_铜矿扰动影响供应_弱势美元支撑金价_13页_1mb

有色金属行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2017年初有色金属行业市场表现、价格变动、库存变化、行业新闻及公司公告等内容，重点推荐了铜、钴和黄金板块的投资机会，并对行业长期竞争力及投资评级进行了说明。

主要观点

• 长期竞争力评级：行业整体竞争力与行业均值持平。
• 市场表现：春节前一周有色板块上涨4.7%，节后第一天下跌0.8%。
• 投资建议：推荐铜、钴、黄金板块，具体标的包括江西铜业、山东黄金、华友钴业等。
• 铜板块：铜矿扰动事件增加，影响供应，推荐江西铜业、云南铜业。
• 钴板块：钴价持续上涨，建议加配，推荐华友钴业、洛阳钼业、中色股份。
• 黄金板块：弱势美元及避险情绪支撑金价，推荐山东黄金、银泰资源。
• 铝板块：关注供给侧改革，推荐中国铝业、云铝股份。
• 风险提示：宏观经济增长乏力导致的需求下滑及市场风险偏好降低。

关键信息

市场数据（人民币）

金属价格及库存

• 铜：春节前一周伦铜价格上涨0.96%，全球铜库存减少1834吨。
• 铝：春节前一周伦铝价格下跌0.79%，全球铝库存减少22225吨。
• 铅：春节前一周伦铅价格下跌1.31%，全球铅库存减少3550吨。
• 锌：春节前一周伦锌价格上涨3.24%，全球锌库存减少8300吨。
• 镍：春节前一周伦镍价格上涨10.45%，全球镍库存增加360吨。
• 锡：春节前一周伦锡价格下跌0.6%，全球锡库存增加355吨。
• 贵金属：黄金价格上涨2.02%，金银比回落至69.73。
• 稀土：氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化钛价格维持稳定。
• 小金属：金属钴价格维持在26.97万元/吨。

行业新闻及公司公告

• 国家电网：计划建设2.9万个充电桩，尚未盈利。
• 青海盐湖矿产：潜在总值达99.15万亿元，主要分布在柴达木盆地。
• AM统计：2016年中国锌锭产量同比减少2.22%。
• 湖南矿山治理：加强矿山环境治理及煤炭去产能。
• 必和必拓铜矿罢工：劳工薪资谈判未果，罢工风险增加。
• 洛阳钼业：海外收购项目获批，定增融资180亿元。
• 南山铝业：2016年净利润同比翻番。
• 西部资源：子公司恒通客车遭工信部处罚。
• 山东黄金：2016年净利润同比增长100%-150%。
• *ST金瑞：拟收购外贸租赁40%股权，挂牌底价约25亿元。
• 云南铜业：2016年净利润同比增长574%-824%。
• 格林美：拟定增29.5亿元加码动力电池项目。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%。
  • 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
  • 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
  • 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%。
  • 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
  • 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 宏观风险：经济增长乏力可能导致需求下滑。
• 市场风险：风险偏好降低可能影响板块表现。

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